【2019-08-08】维信诺(002387)拟新建柔性AMOLED屏模组产线 保障高端供货能力抢占先机 8月7日，维信诺发布公告称，公司拟在广州投资新建第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）模组生产线项目，项目总投资额为112亿元。 投建高端柔性AMOLED显示模组生产线 公告显示，公司拟与广州市增城区人民政府在广州市增城经济技术开发区投资维信诺第6代柔性有源矩阵有机发光（AMOLED）模组生产线项目。合作双方将合资设立项目公司，注册资本为56亿元，其中由增城区政府出资46亿元，股权占比82.14%，维信诺出资10亿元，股权占比17.86%。公告表示，本次与广州市增城区人民政府签署《项目投资协议》，有助于公司完善业务布局，积极响应和满足市场需求，有利于提高公司综合竞争能力，符合公司的发展战略，能够为股东创造更大的价值。 近年来，随着OLED显示技术不断走向成熟，以柔性显示为主要特征的AMOLED屏幕因可折叠等新的形态，激发出更多的产品创新和市场需求，而因此对柔性屏模组的技术也提出了更高要求。不少业内人士认为，就现阶段而言，让柔性面板真正能够成为用户手中的折叠屏产品，模组装配技术是比较关键的环节。 公开资料显示，维信诺拥有3条AMOLED大规模生产线，其中去年底开工的合肥第6代全柔性AMOLED产线还能为高端客户的前沿产品打造特殊工艺路线，提供高端定制化服务。 保障高端显示供应 抢占柔性显示风口先机 当前柔性AMOLED具有庞大的市场缺口，行业正处于快速发展的成长期。据IHS预测，到2023年整个中小尺寸AMOLED市场收益将突破千亿美元，其增长速度远超现在TFT-LCD显示行业，预计柔性AMOLED在手机屏幕的渗透率将从2018年的10%迅速提升至2023年的24%，届时将有4.2亿部手机使用柔性AMOLED。 由智能手机、可穿戴等终端产品带来的柔性AMOLED屏增长已成为市场共识，尤其是随着折叠手机的热潮，柔性屏在手机上的应用将迅速爆发。值得注意的是，珠三角地区是我国平板显示产业发展较早、产业规模较大的地区之一，也是国内智能移动终端厂商的聚集地，包括华为、OPPO、VIVO等知名手机厂商。 通常来说，处于成长期的产业，竞争格局尚未稳定，企业间不存在直接的市场份额竞争，而制约企业取胜以及盈利的关键因素在于有效产能的供应，如果产品销售快速增长，利润也会显着增加。 据了解，维信诺目前在固安、昆山、合肥拥有三条AMOLED生产线，总设计产能为75K/月基板，其中昆山和固安产线已实现量产供货，合肥产线处于正常建设中。 市场人士分析，随着维信诺未来各个产线产能的大幅释放，如无足够的高端配套模组产线，很可能会在供货方面受到掣肘。因此，维信诺本次投建的高端柔性模组产线，正是为未来柔性面板产能转化为有效的高端客户供货能力提供了足够保障，使其把握高速成长的行业机遇，在5G万物互联时代下抢占更多的柔性AMOLED市场份额，扩大公司规模竞争优势。 【2019-08-03】多氟多(002407)董秘"神回复"减持 "诗一般的温柔"难掩新能源车业务困局 互动平台又现"神回复"。8月2日，有投资者在互动平台提问多氟多董秘："您近期减持3万股公司股份，为何选择减持这么一点点股份呢？"对此，多氟多的董秘回复："山有山的高度，水有水的深度，没必要攀比；风有风的自由，云有云的温柔，没必要模仿。放下心结，活回自己，好吗？" 这位董秘"诗一般的温柔"引发了市场的关注。当天下午收盘后，多氟多对上述回答进行了修改，称"少量减持是个人资金需求原因，不代表对公司股价走势判断。管理层对公司发展充满信心，请投资者理解和支持"。 多氟多现任董秘为陈相举，男，1974年10月出生，中国国籍，本科学历，高级经济师、律师。曾任焦作市多氟多化工有限公司办公室主任、企管办主任、董事会秘书，现任公司副总经理、董事会秘书。截至一季度末持有公司股份92.94万股。 虽然有着"诗一般的温柔"，但此时减持可能不只是"放下心结，活回自己"那般简单。 查看多氟多的业绩，7月29日公司披露了2019年半年度业绩快报，2019年上半年总营收19.73亿元，同比增长15.17%；归属上市公司股东净利润8331万元，同比下降36.32%。 公司称，今年上半年营收增长但净利润却大降的原因在于，锂电池业务有所增长，但主营业务氟化盐业务量价均低于上年同期，产品毛利率骤降；同时，公司财务费用猛增，资产减值损失大幅增长。 除了主营业绩的下滑，多氟多在新能源汽车整车领域的拓展也颇不顺利。2018年年报显示，多氟多发生1.8亿元资产减值损失，其中包括1.59亿元坏账损失、1535万元商誉减值等。 坏账损失主要来源于知豆电动汽车有限公司（简称"知豆"）。2018年1月，知豆增资扩股，多氟多以4900万元增资知豆。对于这笔投资，多氟多的解释是，知豆是公司动力锂电池的主要客户之一，对开拓下游客户和市场具有积极意义；2017年知豆位居国内新能源汽车销量第四名、A00级新能源汽车市场份额第一名，有利于公司建立全产业链优势。 但随着补贴退坡，知豆业绩下滑。2018年，知豆累计销量仅1.53万辆，同比下滑63.9%，离年初定下的8万辆目标相距甚远。根据最新统计，今年前5个月，知豆的累计销量仅为1900辆。 知豆的业绩下滑直接拖累了多氟多的业绩。根据公告，2018年多氟多对知豆2.75亿元的应收账款计提了1.38亿元的坏账准备，将2018年预付给知豆的投资款4900万元转为其他应收款，计提坏账准备2450万元。而该事件还引发了深交所的问询。 从目前来看，知豆的情况并没有好转。从2018年四季度至今，知豆29次被列为被执行人；2019年6月10日被公示为失信人，缘由是知豆未履行"支付货款2亿元及相关利息"的义务，具体情形为"有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，隐匿财产规避执行"，该案件的立案时间为2019年1月7日。 除了知豆，多氟多对河北红星汽车制造有限公司（简称"河北红星"）的投资也非常不理想。根据2018年年报，多氟多有1535.80万元商誉减值损失来自于河北红星。河北红星是多氟多的控股子公司，位于河北邢台。2015年多氟多以1.5亿元的价格并购河北红星。 但河北红星并没有为多氟多带来业绩的爆发。根据公告，受新能源汽车补贴退坡等政策影响，河北红星2018年亏损4380.91万元。多氟多对其商誉1535.8万元全额计提减值准备。 目前河北红星已陷入了停产的窘况。6月23日，河北红星发布通知称，由于受到政策及市场影响，部分岗位停产放假。各岗位根据公司生产计划需求，自6月22日起停产放假，放假期限不定。 【2019-07-30】巨化股份(600160)优秀的氟化工一体化龙头 公司是氟化工行业的龙头企业，氟化工规模较大，且产业链完善。公司氟化工原料板块的甲烷氯化物产能全国第一。生产所需原材料均能实现自给，且大多通过管道实现运输，能在降低运输安全的同时降低生产成本。氟制冷剂和氟化工原料氟化工产品成为公司最重要的收入来源，近年行业景气度较高，公司实现了高盈利水平。 制冷剂产品高盈利明显，目前主要经营第二代和第三代制冷剂，同时用自有技术实现第四代氟制冷剂产业化生产。其中，公司第二代制冷剂R22 产量位居全国第二，国外企业退出以及包括我国在内的发展中国家也执行严格的配额限制，但同时其需求仍十分旺盛，因此预计仍将维持高盈利水平。公司第三代制冷剂竞争优势明显，如果第三代制冷剂配额在近年落实，公司的先发优势将更加显着。在原材料方面，公司地处萤石资源富集中心区域，采购便利，且自备氢氟酸产能，自给率达50%，综合成本较低，实力很强。氯碱板块特色明显，氯碱平衡水平、氯碱装置运行率处国内前列。公司烧碱规模位于浙江省第一位，随着未来国家基建扩大，下游产品氧化铝产量提升，烧碱需求有望提振，价格触底回升。同时配套液氯用于生产公司氟化工原料，对氟化工稳定生产至关重要。公司PVDC 是国内唯一品牌，亦是国内唯一具有自主知识产权产品，国内市场占有率超过60%，此外，F141b 等产品进一步扩大了公司产品纵深。 公司联手大基金共同发展电子化学材料板块。公司与大基金等一同注资成立中巨芯，并将公司电子化学材料板块出售给中巨芯。可预期中巨芯将能够利用大基金的支持来快速发展电子化学材料业务是未来公司盈利增长点。 公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2019-2021 年净利润分别为17.51亿元、19.94 亿元和20.73 亿元，对应EPS 分别为0.63、0.72 和0.75 元。当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为12.9、11.2 和10.8 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：项目建设进度不及预期、原材料价格剧烈波动。 |
