机械设备行业：高铁出海一波三折，厚积薄发静候佳音 ... ...
事 项 由于国际油价大跌导致政府收入锐减，墨西哥政府被迫缩减2015 年公共项目支出，宣布原定于1 月重启招标（由中铁建牵头的联合体将再次投标）的墨西哥城至克雷塔罗市高铁项目无限期搁置。 主要观点 1. 项目对中铁建、南车等整体订单规模影响较小。 墨西哥高铁项目总长212 公里，时速300 公里，预计项目投资总额约37.5亿美元（233 亿人民币）。按照站前施工投资占比约40%-50%，车辆采购投资占比约15%来计算，该项目能贡献站前施工企业收入约为105 亿元，贡献车辆设备企业收入约为35 亿元。预计中国铁建2014 年全年收入规模超过6000 亿元，南北车合并后收入规模超过2000 亿元，墨西哥项目对联合体企业收入规模整体影响较小。 2. “一带一路”战略带动相关企业出海并非一片坦途。 此次墨西哥项目一波三折，最大的风险点来源于拉美国家本身的政治经济因素。相关国家政治、经济、文化等的不确定性会在出海过程中产生巨大影响。因此，一带一路的实施要对周边国家地理、宗教、民族有充分的认识。 3. 虽波折，但不改前行趋势。 “一带一路”战略作为国策将会持续推进，铁路仍然是“一带一路”的关键，是互联互通的重要行业。全球轨交市场规模巨大，需求旺盛，高铁规划超过4.3 万公里，在建高铁超过2.8 万公里。仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近9800 亿，在亚洲基建发展基金、金砖四国发展基金等多种金融投资的支持下，需求将快速得到释放。 4. 持续看好轨交产业链整车及核心零部件公司，推荐整车厂商南北车及零部件企业永贵电器、海达股份、康尼机电等。 风险提示 国内铁路设备投资放缓；海外出口政治风险、汇率风险。 |
