东方财富(300059)2015年三季报点评:业绩持续超预期 基金销售快速增长
公司三季度业绩预告前三季度净利润14.2-15.2亿元，同比增长22-23倍。 单季度持续高增长，紧跟互联网金融行业机遇：根据测算，前三季度净利润中，公司三季度单季净利润在4-5亿，高于市场预期，保持高速增长态势，主要得益于互联网金融行业的蓬勃发展机遇，使得公司实现健康快速增长，互联网金融电子商务平台基金投资者规模持续扩大。 第三方销售服务发展进一步加快：公司前三季度互联网金融电子商务平台基金销售量超过6000亿，金融电子商务服务业务收入同比增长1000%，其中三季度单季度增加2000亿左右，预计主要由于货币类基金贡献较大。但我们认为可以看出一个趋势：互联网已成为基金销售成长最快的渠道，未来一旦市场有所回暖，权益类基金在互联网渠道销售量有望再超预期。 数据和广告良好增长，成本进一步控制：公司前三季度金融数据服务业务收入和互联网广告服务业务收入同比也实现良好增长，紧紧围绕实现一站式互联网金融服务的整体战略目标，加强战略投入，加大研发和创新力度，相关业务成本及费用开支同比大幅增长。但是营业总收入同比增长幅度整体大于营业成本及费用等同比增长幅度，因此净利润仍然呈现大幅增长。 盈利预测及投资建议：我们坚持认为公司互联网金融业务仍存爆发性，成长性逻辑没有破坏，后面同信证券的整合又在券商经纪业务上迎来爆发。给予公司2015-2016年业绩预测16.8亿和25.9亿元，对应eps为0.99、1.53元，维持"增持"评级。 风险提示：市场竞争加剧；市场行情变化。 |
