钢铁行业供给侧结构性改革：生产“地条钢”的中频炉、工频炉成为重点关停对象
中频炉主要用于废钢熔炼，一方面，相较电弧炉而言，中频炉电耗高、炉体小，对环境影响较大；另一方面，中频炉并不等于地条钢，不能简单认为国内所有中频炉都被关停。在全面清理“地条钢”的行动中，中频炉成为重点关停的设备，一是中频炉多为“地条钢”的主要生产设备，是典型的落后产能；二是中频炉生产的钢材产品质量难以稳定达到标准要求，存在严重的隐患。国内中频炉钢企主要分布于沿海地区，据Mysteel预估，2015年全国中频炉钢厂粗钢产能大约在1.1-1.2亿吨，预计2016年产量在4000万吨左右。从2005年以来，国家对用于生产地条钢的中频炉出台了多个政策限制其发展。钢铁行业十三五规划提出：全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能，全国各地实质性开展全面清理“地条钢”的行动。 去产能新变化：细化政策利于去产能落地，环保、电价、信贷倒逼钢企去产能，地方政府监管和追责加速去产能进程环保：新环保法的严格执行以及环保在“十三五”期间被提到了前所未有的高度，钢铁行业环保压力空前。一方面，部分钢企由于环保不达标将直接被取缔，将直接退出落后产能。另一方面，环保成本加大、行业门槛提高将倒逼竞争力较差的企业退出市场钢铁行业作为。就实际执行而言，8月24日至9月2日，部际联席会议组织开展了钢铁煤炭行业化解过剩产能专项督查。地方环境保护部门对存在环境违法行为的钢铁企业均进行了处理处罚，对23家企业实施限制生产，29家企业实施停产整治，2家企业实施停业关闭，3家企业责任人实施行政拘留，共计罚款1889.46万元。 电价：《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》发布，对限制类装备所属企业电费加价0.1元，对淘汰类装置所属企业及未按期完成化解过剩产能任务的钢铁企业电价加价0.5元执行。假定自发电比例为50%，如若电价在在现行目录销售电价或市场交易电价基础上加价0.1元，将提升吨钢生产成本23.30（46.59*50%）元。若电价在在现行目录销售电价或市场交易电价基础上加价0.1元，将提升螺纹钢、热板和中厚板吨钢生产成本1.00%、0.95%和0.87%。 信贷：差异化的金融政策也明确了坚决退出落后产能的政策导向，严控违规新增钢铁煤炭产能的信贷投放；坚决停止对落后产能和“僵尸企业”的金融支持。《化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》坚决表态对优质企业与“僵尸企业”在信贷层面的差别化对待，通过金融手段加速钢铁行业实现优胜劣汰。 地方政府监管与追责：江苏华达钢铁有限公司生产销售“地条钢”、河北安丰钢铁有限公司未批先建、边批边建钢铁项目，在政府在这两件案例的处理上，不仅处罚了相关钢铁企业，更是对地方政府严肃处理，处理措施可以看到，包括检讨和警告处分等。目前河北省副省长已辞职。此次，国务院对于两起钢企违法违规事件的处理，可以看到政府对于政府对地方政府推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责，确保政令畅通、令行禁止。政府对于地方政府的严厉政策将有利于打破地方“保护圈”，一方面纠正上有政策、下有对策、弄虚作假等问题，另一方面倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。此外，对于整个钢铁行业而言，通过对两起事件的查处，发挥负面典型警示教育作用，确保去产能和淘汰落后产能工作顺利推进。 投资建议：供给侧改革和国企改革将加速推进，重点推荐龙头钢企：供给侧改革和国企改革加速推进，建议重点关注区域性的龙头钢企：宝钢股份、武钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份等。建议关注区域性受益标的：南钢股份。 差别电价、阶梯电价等对于长材企业的吨钢生产成本影响更为显著，建议关注长材占比高的优质钢企：三钢闽光、凌钢股份。 |
