“5CAVE(洞见)”全球TMT产业链深度研究之三：爱美之心人皆有之，浅谈美图的商业模式及背后的人工智能
本期投资提示： 在美图秀秀和美颜相机取得空前成功的基础上，美图建立起了完善的影像处理产品矩阵并积累了 11 亿用户。 2011 年“美图秀秀”移动版面市。“一键美颜”功能等轻量化操作思路填补了市场空白，开始走俏。根据美图秀秀 130+个迭代版本积累的用户数据，美图公司研发了“美颜相机”这一现象级产品，甚至重新定义了社交方式。 此后美图迅速采取扩展策略和国际化策略，在短短三年内将原本的两个应用一下扩充到 13 个，形成了完善的影像处理应用矩阵， 月活用户数增长超过 5 倍、 4 亿。 公司商业化进程提速，互联网业务全线发力。 过去美图的收入来源集中于智能硬件，用户转化率不足 1%，长期不具备成长性。 传统广告业务收入每年仅千万人民币体量，较公司庞大的用户群，变现空间尚未被开发。自 2014 年起，美图开始了社区化探索，公司在下一代社交介质和 90 后、 00 后年轻用户流量上已占据先发优势。此外，女性消费力提升使得美图流量价值愈发凸显。公司于 2016 年聊天软件和手游的探索，并计划于 17 年推出自有电商平台，拟将精准流量变现。 变现取决于商业模式选择，真正的壁垒来自人工智能领域的积累。 在美图影像产品矩阵中，人脸识别技术、深度学习算法和庞大的用户数据反馈共同形成了一个正向循环。 一方面美图积累了全球最大的特征化、可标记人像数据库。通过大量数据训练，深度学习模型的效果不断优化，保证公司在人像应用领域的卡位优势。另一方面，公司拥有全球领先的图像处理技术。人脸检测、人脸识别等技术从平面向三维升级；单机版本地计算将实行云端计算；图像处理技术也从人像领域向更广泛的维度延伸，未来美图的人工智能应用甚至可能从 C 端延伸至 B 端。 纯互联网商业模式竞争已进入红海，人工智能的商业模式正用产品与服务升级的方式出现。 回归 A 股，部分领军公司已经出现上述人工智能商业模式。 1） 同花顺： AI 应用推动投资决策支持系统体验提升。 2） 科大讯飞：在教育领域持续推进，从语言龙头打造 AI 生态。 3） 思创医惠：与 IBM 的 Watson 合作， AI 应用将会提升公司在医疗智能平台及智能硬件竞争力及附加值。 4） 佳都科技、 东方网力：视频云平台正成为下一代公安系统投资重点。 |
