厦门空港(600897):运营平稳推进,分红率首次提至75%
事件 厦门空港发布2016年年报及2017年一季报:2016年公司实现营业收入15.11亿元, 同比增长6.05%;实现归属上市公司股东的净利润3.99亿元, 同比增长7.85%;合基本每 股收益1.3382元,同比增长7.85%.2017年一季度公司实现营业收入3.88亿元,同比增长 5.20%;实现归属上市公司股东的净利润1.02亿元,同比下滑0.20%;合基本每股收益0.3 416元,同比下滑0.2%.分红方案:每10股派息10.1元(含税),现金分红共计3.01亿元(含 税),占归属上市公司股东的净利润比率为75.47%. 点评 运营规模稳步提升, 非航收入快速增长.2016年厦门机场全年完成飞行起降18.35 万架次,旅客吞吐量2273.76万人次,货邮吞吐量32.84万吨,同比分别增长1.91%,4.23% 和5.73%,旅客吞吐量在国内机场排名第十以.受益机场运营规模的稳步提升,16年实现 航空业务收入9.39亿元, 同比增长3.88%.由于4号候机楼广告专营权及租赁场地增加, 机场租赁及特许经营权收入同比增长9.18%至3.70亿元;因代理的国际货邮吞吐量同比 增长14.51%, 公司货站及货服业务实现收入1.00亿元,同比大增54.67%;受益头等舱业 务的增加,公司地勤业务实现收入0.24亿元,同比增长8.43%.16年公司实现营业收入15 .11亿元,同比增速达6.05%. 投资策略:在时刻总体紧张的提前下,受益于时刻执行率的提高和机型置换等因素 ,厦门机场未来旅客吞吐量仍将保持较快增长.同时,随着机场国际业务比重的上升和T 4航站楼商业开发的推进, 机场非航收入增长有望加速.考虑到17年二季度开始正式实 施的机场国内航线收费改革, 预计17-18年EPS为1.58,1.78元,对应PE为15,13倍.2016 年公司每股分红达到1.01元,对应当前股价股息率为4.2%,作为高分红的稳健增长标的 ,维持"增持"评级. 风险提示:时刻拓展不及预计,空难,经济下滑等不确定性因素 |
