食品饮料行业周报：继续推荐白酒、伊利 重视啤酒机会
继续推荐白酒,未到言顶时,五粮液渠道库存较低,贵州茅台近期实际成交价上涨至1,400元,下半年全行业价格有望全面上移,重点推荐山西汾酒、五粮液、贵州茅台、酒鬼酒。乳品需求超预期,伊利充分享受消费升级,据草根调研,17年2季度收入增速环比1季度有望明显提速。重视啤酒机会。 中银观点。 继续推荐白酒,未到言顶时。品牌白酒强劲复苏,18年业绩有望继续提速,全行业价格全面上移,趋势向好,继续重点推荐。本轮白酒全行业虽然仅是弱复苏,但对于以上市公司为主体的品牌白酒则是强复苏,预计上市公司17-18年收入可实现年均20%的较快增长,其中18年业绩有望继续提速。由于经销商惜售,近期茅台实际成交价上涨至1,400元,即使茅台7月加大市场投放量,我们判断价格稳在1,300元以上的概率很高,下半年全行业价格有望全面上移,从而带动市场情绪升温。从投资角度,我们认为只要白酒估值处于合理范围之内,趋势比估值重要。 重点推荐山西汾酒、五粮液、贵州茅台、酒鬼酒。 乳品需求超预期,伊利充分享受消费升级。中国消费特点将推动乳业产品结构继续升级,三四线城市需求超预期,竞争格局有望改善,奶粉注册制负面影响减弱。 重视啤酒机会。行业需求继续承压、青啤20%股权可能出现变更、燕啤高管团队新老更替,这三件事可能推动啤酒龙头17-18年实现强强联合,带来净利率提升的机会。 关注组合。 山西汾酒、五粮液、贵州茅台、酒鬼酒、广弘控股、伊利股份。 风险提示。 茅台放量导致价格下行。 |
