计算机：凛冬将去，制造业复苏改善相关公司业绩
很长一段时间来，市场对计算机行业的关注主要集中在政府、金融、运营商等领域的企业，这些下游的IT支出受经济波动影响较小。但在当前时点，综合大量数据发现，这个阶段需要对那些长期被冷落、下游为制造业、周期性特征较为明显的计算机公司给予重点关注。 宏观层面，软件行业与宏观经济具有相关性，近期制造业回暖有望传导至相关的计算机公司。工业增加值同比增幅指标与软件业收入累计同比增幅指标存在相关性，两者总体上保持相同趋势，但存在9到11个月的时滞效应。近期国内制造业初现复苏态势，PMI指数从2016年下半年开始逐渐走出持续两年的低迷期，现已在相对高位维持近8个月；出口金额累计同比同样转好，在2017上半年结束了一年多的负增长。制造业的回暖有望传导至相关的计算机公司。 中观层面，制造业回暖使得ERP相关公司财报出现改善迹象。ERP企业对下游行业景气度的变化较为敏感。下游企业的复苏有望带动ERP支出的增加，反映在ERP企业的财报中主要体现为营收或利润增速上升、订单量显著增加等。2017年上半年，国际ERP巨头SAP在亚太地区（除日本）收入增速达到近16%，明显快于2016年。国内ERP企业（用友网络(20.58 停牌,诊股)、鼎捷软件(17.35 +1.64%,诊股)、汉得信息(11.33 +0.89%,诊股)等）受益于下游公司IT支出预算增加，在一季报或中报均体现出收入或利润加速增长的迹象。 微观层面，一些细分行业中的优秀公司营收和净利润已经大幅增加。纺织业：2017年上半年，纺织行业主营业务收入增幅屡攀新高，平均增速达9.2%，上游缝制机械、针织机械等行业显著提振，电控系统制造业业绩成长步伐加快。受此影响，大豪科技(28.86 +1.12%,诊股)中报营收增速38%，归母净利润增速47%，且呈加速迹象；睿能科技(46.23 +0.33%,诊股)上半年实现100%的净利润增长，并预计前三季度能够实现60%-80%的净利润增长。轮胎行业：橡胶轮胎业上半年业绩明显回暖，相关智能化设备行业受到提振。软控股份(9.49 +3.38%,诊股)在经历两年负增长后，今年上半年实现业绩飞速增长，一举扭转公司亏损之势。物流行业：今天国际(26.06 -3.37%,诊股)受新能源行业景气度提升的影响，预告三季度盈利大幅改善，订单饱满。 综合宏中微观数据来看，这些公司的业绩改善都不是个别或偶发现象，而是整体且持续的，需要重新重视。 |
