通信行业：爱立信诺基亚5G技术持续推进 长期布局光通5G
行业重要趋势: 爱立信推出5G小基站--5G无线点系统,支持5G中频频段(3-5GHz),支持速率达2Gbps,计划于2018年底试商用,2019年正式大规模商用。 4G时代室内流量80%由宏基站承载,而5G时代预计80%室内流量将由室内系统承担。爱立信推出的5G小基站方案,可以在4G小基站基础上平滑升级,将有利于运营商5G网络快速低成本部署。 诺基亚与日本运营商NTT DoCoMo签订基带产品供应协议,帮助NTT DOCOMO于2020年推出5G商用服务。 诺基亚将通过进一步强化现有基带单元,并在网络中集成其基于5G NR的AirScale硬件,为NTT DOCOMO在日本的商用5G服务提供支持。诺基亚的解决方案将使NTT DOCOMO现有的4G网络完成自然演进,并会成功整合到现有的业务环境之中,进而实现NTT DOCOMO在2020年推出5G商用服务的目标。 投资观点: 指数持续新高,短期解禁压力较大,三会同时开会强调强监管控杠杆,短期涨幅较大板块有调整压力。长期看,IPO提速、外资持续流入,市场回归价值投资大趋势不变,业绩优异的龙头标的有望显著跑赢大盘。我们认为市场将继续聚焦基本面和持续增长性,建议注意短期风险,重点关注有业绩、有催化剂的龙头标的长期布局机会。 1、通信行业内,业绩高增长唯光通信,催化剂密集,2月韩国商用5G、3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化剂推动,重点布局长期投资机会: 1)光纤光缆集采需求持续超预期,行业高景气不断验证,重点关注:亨通光电(预计17年22亿利润,25倍,18年16倍)、中天科技(预计17年21亿利润,19倍,18年14倍)、杭电股份(预计17年净利润1.0亿,56倍,18年19倍)、通鼎互联(预计17年5.7亿利润,29倍,18年16倍);建议关注:烽火通信(预计17年9.7亿利润,32倍,18年24倍); 2)数通光模块有望持续放量,电信光模块需求有望回暖,重点关注:中际旭创(预计17年2.7亿利润,对应17年112倍,18年41倍),择机关注:光迅科技(预计17年3.5亿利润,49倍,18年37倍)等; 2、5G是通信未来大趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量较4G提升很大,建设周期预计不会太长。2018年重点关注5G主题投资机会,2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头:中兴通讯(设备龙头5G最直接受益标的,预计17年45亿利润,对应17年32倍,18年30倍)等。 3、继续关注低估值高增长细分行业龙头:1)专网通信:海能达(预计17-19年复合50%增长,17年6.1亿利润,42倍,18年24倍);2)二线设备商:星网锐捷(预计17年净利润4.7亿,24倍,18年19倍);3)统一通信:亿联网络(预计17年6.4亿利润,17年28倍,18年20倍)等。 风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险 |
