非银行业周报：市场情绪攀升 看好后市券商行情
重点推荐标的: 中信证券、光大证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、经纬纺机、爱建集团。 证券:市场情绪攀升,看好后市券商行情 市场情绪攀升:上周市场情绪仍然呈现攀升状态。大盘指数持续向上突破,且蔓延至创业板:沪深300指数上周上涨2.24%,创业板指大幅反弹5.09%。此外新增投资者数量也连续上升,最新一期数据环比增加14.15%,两融余额也环比增长1.55%。 估值修复仍是券商板块的主逻辑 受监管压制因素,2017年二级市场出现了量价背离的现象,从而导致券商板块估值持续走低。2018年以来,市场流动性边际改善,加上当前处于政策监管真空期,从而出现了量价齐升的局面。基本面的改善带来了整个板块的估值修复。 鉴于对2018交易量乐观预期,我们继续看好后市券商行情 主要逻辑有二:1)随着指数上涨,整体流通市值规模扩大。17年末两市流通市值45万亿元,较年初增长了14.2%;2)换手率有提升空间。在监管不断加码的背景下,2017年创下了2013年以来最低波动。随着经济复苏逐渐证实,强监管的影响边际弱化,市场情绪有望提升。另外当前市场估值中枢已经回到合理水平,预计年内市场分歧将逐渐扩大,博弈成分加强。 重点推荐:中信证券、光大证券、东方财富。 保险:长期价值不改,回调即是机会 保险的长期逻辑并无变化,我们长期看好。业务增长方面,基于代理人队伍规模的增长判断,预计今年主要保险公司新单保费增速可达20%-30%;利润方面,传统险折现率曲线向上叠加存量剩余边际释放,今年寿险公司利润将大幅改善,我们预计改善幅度将达到30%到40%左右。 重点推荐:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。 风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。 |
