浪潮信息(000977)互联网巨头和传统行业需求驱动业务增长 智能制造带来新变革
【2018-02-28】 云计算市场快速增长，互联网巨头和传统行业客户需求带动业务成长 随着互联网和云计算的快速发展，多节点服务器成为全球服务器增长的重要动力。公司在4 路及以上服务器的市场份额领先，2017 年排名全国第一。浪潮通过JDM（联合开发）模式与互联网巨头深度合作，不断推出云服务器，浪潮Smart Rack 在中国天蝎服务器市场占有率超过70%。政府、金融、电信等大型客户的关键业务和集中业务对高端服务器需求稳步增长，8 路及以上的x86 服务器正在逐步抢占传统服务器市场，公司业务不断进入高端应用。 互联网巨头积极推动AI服务器，公司占据约60%市场份额 浪潮抓住AI的发展趋势，当前用于云端的AI服务器主要为GPU服务器，同时FPGA和ASIC服务器也将快速发展。2017年，中国AI GPU加速计算服务器市场规模约5亿美元，预计2021年AI服务器市场或将超过25亿美元。受益于与BAT的紧密合作开始，互联网巨头积极推动AI服务器，公司占据约60%市场份额。 携手IBM开发POWER架构服务器，积极布局中高端存储 2017年9月，浪潮信息宣布联手IBM设立合资公司，开发POWER架构服务器。若未来合资公司POWER服务器推广顺利，公司盈利能力有望进一步提升。浪潮在中端存储领域市占率为7.6%，位列国内第二，自身技术和产品实力不断增强。 智能制造引领制造方式变革，浪潮智能工厂带来新看点 浪潮智能工厂配备了服务器领域信息化高端装备智能制造产品线，依托云计算、大数据、物联网等新技术，实现高效定制化生产。智能工厂自动化生产实现"智慧排产、智慧仓储、智慧运输和智慧追踪"。透明化的生产流程将交付周期从15天缩短至5-7天，生产效率提升30%，满足云计算和大数据定制化产品的动态需求，带动公司产品的精度和良率提升。 投资建议： 预计公司2017-2019年的净利润分别为4.40、6.05和7.83亿元，EPS分别为0.34、0.47和0.61元，维持"强烈推荐"评级。 催化剂：人工智能服务器需求增加、政策推动智能制造发展 风险提示：业务进展和业绩不达预期，技术迭代风险，竞争加剧 |
