劲嘉股份(002191)2018年半年报点评:烟标拐点 前瞻布局电子烟 继续重推荐
【2018-08-30】 传统烟标产业稳定增长，新品彩盒放量，Q2 收入增长超预期。 增资申仁包装完成，深化战略合作，增强展业能力 回购股份规模扩大，彰显未来发展信心 毛利率小幅下降，财务费用率下降较多从而净利率提升。 投资建议： 我们预计2018-2019年公司收入分别为33.72亿元和38.94亿元，同比增长分别为14.50%和15.50%；2018年，我们假设再考虑到贵州申仁、上海仁彩业绩投资收益贡献（假设4000万左右），则归母净利润7.58亿（原主业7.18+投资收益0.4），同比增长31.9%；2019年预计净利润9.10亿元，同比增长20.1%；2018年、2019年EPS按照当前股本14.95亿股摊薄0.51、0.61元/股，对应PE分别为16.5x、13.7x。维持“买入”评级。 |
