银行行业：风险预期有望转变 调整后的估值修复可期 ...
投资建议 此次降息短期利空，但有望改变市场对于宏观经济下行风险和银行资产质量极度悲观的预期，有望降低实体经济融资成本刺激目前偏弱的融资需求，提升和修复企业资产负债表，这将有效提升市场对于银行股的信心，促进银行股加速估值修复；尽管降息可能会对银行的净息差和利润构成一定程度的负面影响（银行应对策略会对冲部分影响），但考虑到当前银行板块估值足以包含经济增速中枢下移、利率市场化等中长期负面因素以及银行不良高企的影响，随着后续货币政策的持续宽松、稳增长力度加强、深化改革利好的逐步推出，我们认为板块在短期利空调整后仍将迎来估值修复，维持板块“推荐”评级，推荐平安银行、南京银行、兴业银行，追求稳定收益的投资者可关注建设银行。 事件 中国人民银行决定，自2014 年11 月22 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4 个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1 倍调整为1.2 倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。 |
