房地产：6月销售大幅增长 关注3股
投资建议：靓丽销售数据向财务业绩的转化会在半年报中逐渐体现，我们继续看好蓝筹地产的配置价值，首推万科；同时建议关注有基本面支撑的转型个股：福星股份、上实发展、北辰实业……【点击查看全文】 房地产六月数据点评：销售大幅增长，投资意愿低迷 事件描述 国家统计局公布 2015 年6 月房地产销售和开发数据。2015 年1-6 月份，全国房地产开发投资43955 亿元，同比名义增长4.6%；商品房销售面积50264 万平方米，同比增长3.9%；商品房销售额34259 亿元，同比增长10%。房地产开发企业到位资金58948 亿元，同比增长0.1%。 事件评论 销售增速接近顶部区间。1-6 月商品房销售面积同比增长3.9%，销售额同比增长10%，其中六月单月增速分别为16%和32%。单月销售金额增速创出13 年4 月以来的新高，销售的大幅增长与我们月初统计的75 城高频成交情况相吻合。从分季度情况来看，二季度成交额同比增长24%，基本追平了13 年二季度。三季度进一步大幅增长（30%以上）的可能性不大，年内销售复苏的幅度已渐渐接近顶部区间，预计三四季度的销售增速将逐渐放缓，呈现量价同步温和上涨的局势。 投资底部确认，但回暖幅度存疑。从地产开发投资完成额来看，四五六三个月份的情况依次好转，6 月当月投资完成额同比增长10%，高出5 月7个百分点。分季度情来看，二季度投资增速仅为2%，为历史最低。根据历史经验，从销售复苏到投资复苏的传导在半年左右，因此下半年的投资情况将好于上半年，年内投资底部基本确认出现在二季度。但从开工、拿地等先行指标看，开发商投资意愿仍然低迷，下半年投资复苏的幅度不容乐观。因此我们将15 年全年地产投资增速预测值下调三个百分点至7%。 库存去化拐点出现，下半年房价分化上涨。统计局公布的6 月末全国商品房待售面积为6.57 亿平，与四五月基本持平，库存绝对量停止增长。同时受益于销售的大幅回暖，库存去化周期再次下降。库存压力的消减使得房价上涨的预期开始升温，一线城市房价涨幅已经十分可观，统计数据显示二线城市也开始普涨（5 月开始环比转正）。我们预计下半年百城房价将环比温和上涨，但是分化格局将越发清晰。一线城市下半年将面临较大的房价上涨压力，而三线城市受制于羸弱的供需局面，房价仍继续疲软。 投资建议：靓丽销售数据向财务业绩的转化会在半年报中逐渐体现，我们继续看好蓝筹地产的配置价值，首推万科；同时建议关注有基本面支撑的转型个股:福星股份、上实发展、北辰实业。 |
