电子元器件：十三五战略性新兴产业发展规划出炉，面板报价稳中上升
行业近况：台积电前营运长蒋尚义出任中芯独立董事。AR设备Meta2开放订购，售价为949美元（Hololens为3，000美元）。根据NDP，北美感恩节液晶电视销量同比增8.4%。CES将于1月5~7日开展。 评论：十三五战略性新兴产业发展规划落地，电子领衔创新。1）新能源汽车重申200万辆目标，动力电池产业链受益，推荐德赛，关注欣旺达(13.37,0.460,3.56%)和光宇国际；利好铜箔-覆铜板-PCB产业链，推荐生益、建滔积层板，关注诺德。2）VR/AR再获政策加持，软硬件与内容缺一不可；初期最受益的是紧随龙头的硬件厂商，推荐明年仍将独家供应Oculus和SonyPSVR的歌尔。3）集成电路维持核心发展产业，强调芯片、存储器和封测；维持观点，整并需要新思路，市场开始关注后续整合与运营的成功。4）高端制造，推荐打造智能工厂的PCB厂胜宏和精密制造厂长盈，关注劲胜。5）人工智能，推荐布局机器视觉的海康和大华。6）深度融入全球产业链，在创新龙头有新产品或份额提升的厂商，如东山、立讯。 十二月面板进入传统淡季，报价除大尺寸电视外均企稳。十二月行业步入淡季，IT面板、NB面板和手机面板需求转淡，但受1Q17开出产能下降影响，预计价格可保持平稳。平板面板则受益于中国白牌厂商扩大市占的需求而价格维持。电视面板价格在四季度继续冲高，源于今年感恩节促销大尺寸电视买气旺。自四月以来，40＂/43＂面板报价上涨幅度已达70%/60%。激进的涨价对下游电视品牌厂造成巨大压力，下游采购开始放缓，但仍在增加对大尺寸面板的采购，持续观察渠道库存情况。 估值与建议：上周上证综指微跌0.4%，深圳成指跌1.3%，CS电子小幅回调0.5%。子板块方面，蓝宝石以1.7%的周涨幅领先，其次为苹果产业链（1.2%）、触摸屏（0.1%）和半导体（-0.1%）；安防微跌0.8%，而LED则大跌2.9%，居于最末。截至2016年12月23日，CS电子板块整体市盈率（TTM）为45.6x。 “新品+涨价”：1）PCB产业链进入新一轮向上，推荐收购软板稀缺标的MFLX的东山精密(18.40,0.030,0.16%)，明年迎量价齐升。2）新能源汽车补贴调整政策出炉，利好电池产业链，判断铜箔和覆铜板涨价持续至明年，重申推荐覆铜板龙头生益、建滔积层板和产业链上下游。 风险：上行：iPhone销售超预期。下行：消费电子需求持续减弱。 |
