中国电建(601669):倾心打造全产业链促稳健增长
中国电建2017年5月3日召开2016年度业绩说明会.2016年实现营收2390亿元(+13.17%),归母净利润67.72亿元(+29.32%),每股收益0.4714元(+0.0907元),新签合同3610亿元(+10.10%).全产业链一体化优势凸显,传统业务优势持续巩固.充分发挥全产业链优势,承接项目成本低,竞标能力强.水利电力新签合同1765亿元(+14.54%),白鹤滩,双江口等重点水利工程全部中标.稳步推进清洁能源电力投资业务,清洁能源占比85.4%. PPP业务模式把控能力日趋增强,基建业务快速拓展.重视PPP的退出机制,严控PPP资金流动性风险.中标北京至张家口铁路JZSG-8标段,杭州大江东产业集聚区基础设计等39个PPP项目,中标总金额1982.7亿元.新签PPP项目合同27个,合同金额880亿元. 紧抓市场机遇,加速开拓水环境治理市场.以茅洲河流域光明新区综合整治工程为标杆项目,作为发起人成立"水环境治理产业技术创新战略联盟",抢先一步制定行业标准,占领市场话语权.坚持水处理技术的原创性研究.水环境治理与修复新签合同162亿元(+358.62%),实现收入26亿元(+54.90%). 把握"一带一路"战略机遇,打造国际业务核心竞争力.组建中国电建集团国际工程有限公司, 打造遍布全球的营销网络.成功建造移交埃塞俄比亚阿达玛二期风电项目,厄瓜多尔辛克雷水电站等重点项目, 在境外树立起"中国标准".境外新签合同1177.73亿元(+18.11%),"一带一路"沿线国家新签合同636.14亿元(+21.65%). 有效落实产融结合战略,大力推进资本布局.成立基金公司并完成上市后首次非公开增发, 为公司业务发展和产业转型提供较强的金融支撑.随着国企改革资金的入股,将加速公司国企混改进程.财务预测与估值:预计公司2017~2019年的EPS分别为0.56,0.63,0.68元.当前股价对应2017年的PE为16倍,维持"买入"评级.风险提示:毛利率持续下滑,国外投资政策风险,水业务不及预期. |
