持股过节是首选 “三主题”或节后派红包(附概念股)

　　节后行情可期

　　在经过连续十多个交易日高位横盘后，近日大盘选择回踩，但市场成交量大幅萎缩，显示杀跌动能并不足。分析认为，目前股指横盘除了缺乏足够的增量资金推动大盘指数，另一方面沪指3400点上方几万亿套牢盘有待消化。不过在经济基本面韧性、改革推动等因素支撑下，股指有望震荡回升，节后行情仍可期。

　　业内人士对记者表示，近期的调整主要是由于短期有投资者因技术层面、预期博弈及情绪面在实施一些减仓与盈利兑现操作，但预计市场调整幅度不大。就目前来看，短期宏观流动性有所缓解，市场微观流动性仍在持续改善，高频的两融和沪港通数据显示资金仍在流入，加之整个市场的热点不断涌现，风险偏好仍在提升，市场大方向上行格局未改。

　　国信证券(13.63 -1.52%,诊股)认为，目前的市场走势主要是假期、外围变化及获利阻力的影响。尽管如此，待这些短期干扰因素被消化之后，市场仍有望震荡回升。安信证券首席策略分析师陈果则指出，近期成交量下降和市场临近假期、观望程度上升有关。从目前情况看，预计10月公布的经济金融数据都有望比上月出现反弹，资金面将维持宽裕格局，虽然当前市场预期谨慎，但很可能将在10月迎来上涨行情。

　　西南证券(5.79 -1.53%,诊股)策略分析师朱斌表示，市场之所以出现比较明显的滞涨，主要有三个原因：一是8月公布的宏观经济数据显著不及预期。经济短期内向下波动成为大概率事件，前期涨幅较大的周期品出现显著下跌，拖累周期股回调。二是当前指数已经上行至阻力位，面临回调压力。三是当前正处于三季度企业盈利确认的真空期。当前市场是由业绩推动的而非资金推动，因此继续上行需要业绩的进一步确认。

　　外围方面，在9月FOMC会议上，美联储决定从10月份开始正式启动缩减其当前规模高达4.4万亿美元的资产负债表（所持证券资产4.24万亿），即“缩表”，是继2015年底开始首次加息、累积四次加息之后，美联储货币政策正常化的新阶段。同时，更新的利率“散点图”依然维持全年3次加息的预测，即12月仍有加息的可能性。

　　国寿安保基金认为，在大类资产配置上，缩表直接的影响是导致美国长端利率上行，结合今年以来美元兑欧元走势与美欧长短利差因素，或进一步导致美元阶段性走强，因此对国内股票市场影响较小，在流动性和新兴市场风险偏好上略有负面冲击。

　　上投摩根基金指出，本次美联储缩表的计划事先已与市场充分沟通，对市场的冲击不大。此外对国内市场而言，今年以来人民银行资产负债表的变动主要是受财政存款等季节性因素影响，更多反应的是被动调整而非美联储的主动缩表，预期国内货币政策仍将维持稳健中性。

　　分析人士对《投资快报》记者表示，A股整体的波动率处于下行通道。因此从资产的风险收益比出发，低估值、波动下行的A股更具配置价值。短期来看，两市成交数量和金额也有明显下降，说明市场情绪目前正处于冰点，此时配置A股下行风险也不会太大。

　　持“三主题”股过节

　　历年长假期间，总有一些投资者会选择在节前将所持股票变现。而这样做主要是担心长假期间，会有“利空”消息出现，持股风险较大。也正是基于此，投资者才不得不重视长假期间到底是持股还是持币的问题。有观点认为，持股还是持币不仅要衡量风险和机会，更应该考虑市场的机会有多大。

　　虽然有分析认为，市场进入“囚徒困境”，结构性机会或弱于此前；但多数机构指出，今年的市场与往年有些许不同，持股过节更有胜算。对于节前的A股市场，券商分析师表示，3300点对大盘的支撑作用较明显，预计沪指回补缺口之后就会有个止跌企稳的动作，后面震荡修复后还是会大概率冲击3400点甚至更高。

　　益民基金指出，考虑到19大即将召开，市场大概率会为了庆祝这一盛事而保持稳定，因此本周的市场是未来一个月内最后一轮系统性震荡，未来一个月只需要担心诸如周期回落之类的结构性问题，而对市场的整体下跌无需过分忧虑，而如果周期发生下挫的话，事实上估值较低、对指数稳定作用较强的银行地产板块将出现投机性机会。

　　操作上，分析人士指出，国企改革作为当前的改革方向，综合目前市况及风险来看，持有国企改革、近期消息不断的军民融合、业绩改善的券商过节。

　　主题一：国企改革

　　下半年以来，国企改革进程明显提速。联通混改破题，“神电”、“神机”落地。不仅如此，三批次20多家的混改大军及重型装备制造、能源等领域重组正蓄势待发。分析指出，国企改革已形成突破之势，有关概念股有望再度成为资金关注的焦点。

　　分析人士表示，近期国企改革事件频发，继联通混改、国电集团与神华集团重组后，中铁总、中粮等混改蓄势待发，国电投与华能重组也呼之欲出。下半年以来，国资委推进国企改革的力度明显加大，以一月一会的频率通报改革进展，无论是从政策面还是在操作层面，国企改革进展明显提速，国企改革已吹响集结号。

　　“下半年的铁路改革将加快，迈出实质性步伐。”中国企业研究院执行院长认为，中铁总混改近期信号不断，其动作主要是从其产业链条相关方入手，今后会选择重点突破领域，出现大动作。由于中铁总属于重资产产业，就外部资本而言，多数应该是战略投资，不会有大量财务投资。此外，民航、军工等领域的混改也正步入纵深

　　长城证券研报指出，今年3月底，发改委召开的改革专题会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，要把握进度，争取做到5、6月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。目前已经批复的两批共19家央企混改试点单位中，真正为市场关注、拿出具体方案的较少。十九大在即，这些央企面临着三季度试点方案的密集批复和实施期。

　　海通证券(14.87 -0.73%,诊股)表示，从前期国资委、发改委国企改革发力到中央全面深化改革领导小组会议强调国企改革进程，政策面提速迹象已非常明显。兴业证券(8.48 -0.47%,诊股)认为，国企改革将迎来密集催化，包括央企兼并重组、混合所有制改革、地方国改在内的三条主线值得关注。

　　华泰证券(22.16 +0.09%,诊股)认为，大混改时代有望正式开启。建议关注七大重点领域混改，主要是电力、石油、天然气、军工、电信、民航、铁路这些国民经济支柱性领域，最看好军工混改，建议关注“天北中东”组合：军工科研院所转制相关的航天晨光(14.01 -0.64%,诊股)，军工资产整合关注中直股份(42.10 +0.24%,诊股)，军工央企混改关注北化股份(15.88 -1.31%,诊股)和长春一东(28.36 -2.74%,诊股)；地方混改比较看好山西和天津两个板块。

　　主题二：军民融合

　　近日召开的中央军民融合发展委员会第二次全体会议指出，国防科技工业是军民融合发展的重点领域。会议强调，后勤建设，军民融合资源丰富、潜力巨大。会议还提出要促进军地资源共建共享、抓好体制机制建设等内容。

　　事实上，今年以来，军民融合领域顶层规划不断推出，1月22日中央军民融合发展委员会成立；6月20日军民融合发展委员会第一次全体会议召开，强调“加强集中统一领导，加快形成全要素多领域高效益的军民融合深度发展格局”。

　　自第一次全体会议以来，《“十三五”科技军民融合发展专项规划》和人防、交战、国民经济动员等专项规划先后发布实施，20个省份出台军民融合发展规划；同时，首批41家军工科研院所改革也已启动实施；空域管理体制、军品定价议价规则、装备采购制度等改革方案也进入讨论议程。

　　安信军工冯福章团队认为，军民融合已上升为国家战略，预计未来随着第三、四次会议的召开，军民融合政策会不断深入推进，发改委、工信部、科技部等相关跟进政策也将逐步落地。

　　国金证券(11.81 -1.58%,诊股)表示，随着军民融合战略的加速推进，国防工业格局将迎来重构，民间资本将进入军品配套领域；军工高端技术向民用转化，进入市场空间广阔的民用市场；具备广泛军工应用的“民参军”企业、具备高技术门槛的“军转民”企业有望率先成长。

　　中泰证券指出，军工改革将自下而上，自配套到核心，自民品到军品的方向发展。军民融合板块的高精尖“民参军“细分龙头企业有望受益于军民融合的大战略，确定性和弹性高的军工白马将优先受益于资产证券化、科研院所改制以及混改等。

　　安信军工认为，超跌的“民参军”标的是2018年的重点配置方向之一，同时也是军工反弹的重要品种；但是，由于目前“民参军”公司越来越多，但子板块分散、缺乏龙头，建议通过两条标准选择标的，组合配置：一是民营企业性价比高的；二是民营企业能做而国企不能做的；建议关注银河电子(8.09 -0.37%,诊股)、天银机电(15.01 +1.15%,诊股)、海兰信(20.65 +1.47%,诊股)等。

　　主题三、券商股

　　券商行业近期可谓利好不断，股指期货松绑，两融余额攀升至近万亿元等。而8月份业绩普遍向好，业绩弹性增强。根据29家上市券商公布的8月份财务数据统计：29家上市券商8月份整体实现净利润65亿元，环比增长3%。

　　西南证券表示，随着三季度市场行情始终保持着震荡向上趋势，券商自营和资管业务收益或将延续增长趋势，边际改善逻辑依然存在，预计三季度业绩增长是大概率事件。高盛近日发布研报提出了中国券商将迎来“黄金十年”的观点，它认为到2026年，券商总收入将高达1200亿美元，净资产收益率（ROE）达到10.1%。

　　平安证券表示，目前券商行业的整体估值依然处于低位。从历史数据来看，券商板块目前整体估值刚刚到2倍市净率，基本处于较低水平；个股方面，大型券商的市净率基本都在1.5倍到2倍之间，仍然有一定的上升空间。

　　在一些业内人士看来，券商兼具价值投资和短期炒作两种属性。“券商股越来越像银行股，在市场低迷时期估值会不断创新低，产生价值投资的机会。短期而言由于券商特殊的特征，短期资金也对其颇为青睐；同时与银行股和保险股相比，券商盘子最小资金操作最灵活。”就券商股的特殊性而言，从去年的券商走势就可看出，在金融板块中券商股对政策敏感度最高。

　　分析人士指出，作为市场行情的孪生兄弟，券商股是股市行情的急先锋和风向标，兼具防御性与弹性；目前券商估值已接近历史最低位，在新股高频率发行、市场表现有望好于去年等背景下，券商股迎来投资机遇。

　　标的方面，华融证券推荐战略目标明确，业务转型成功、创新业务领先的特色券商，包括华泰证券（601688）、东吴证券(12.14 -0.57%,诊股)和招商证券(20.57 +0.98%,诊股)。海通证券推荐华泰证券、广发证券(18.86 -0.89%,诊股)、招商证券、宝硕股份(13.73 -1.93%,诊股)、国金证券（600109。

　　国泰君安(21.81 +0.00%,诊股)则表示看好涉及AM主题、定增价格倒挂以及基本面优于行业的上市券商，重点推荐东吴证券、国金证券（600109）、华泰证券、国盛金控(18.89 -1.67%,诊股)、宝硕股份、兴业证券（601377）。