有色金属行业:钴价续创新高!
1)从产业角度来看,全球普遍看好未来新能源汽车行业良好的发展势头,近期全球化工巨头巴斯夫也加码锂电材料布局,与日本户田公司合作在日建全球最大高镍正极活性材料煅烧装置,拟将高镍正极材料产能扩三倍,加速高镍三元进程。另外,12月13日丰田高层表示正考虑和松下共同开发动力电池,以2030年为目标,实现约550万辆电动汽车的销量,这一数值相当于目前丰田年总销量的50%,透露处丰田重返EV 市场领跑阵营的意图。此外,沃尔沃也声称旗下品牌Polestar 将在中国成都建造先进的Polestar 生产中心,预计2019年年中开始投产。从资本方面来看,上周加拿大投资上市公司Cobalt27宣布发行股票募集资金采购720吨钴,更进一步地从实体企业反应了对钴价未来的预期。从政策角度来看,中办国办印发《党政机关公务用车管理办法》,规定党政机关应将带头使用新能源汽车,并逐步扩大新能源汽车配备比例。安徽亳州近期发布支持新能源汽车产业创新发展和推广应用若干政策,将最高补助1500万元实施出租车“油改电”计划。 2)近日市场对嘉能可的复产表现出担心,但我们认为:KCC 的提前复产可能与利好因素相关,是更为看好后市的表现。首先,实际产量不等于指引产量,生产过程有很多不确定性;其次,需求的持续增长以及产业链不断的“上下游锁定、整合”将使得第三方市场不是在增加而是被压缩;更进一步,对于趋势不断强化的核心战略小金属来说,龙头的放量反而会进一步强化寡头垄断格局。这些其实有利于钴格局的稳定和价格的稳步上涨,钴的长期趋势亦值得期待。 3)碳酸锂价格本周虽然小幅走低,但电池级碳酸锂年内并无新产能投放,再加上伴随冬季盐湖锂的停产影响,我们预计年底前碳酸锂价格将维持高位小幅震荡格局。 4)继续看好锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团;③铜箔:诺德股份。 风险提示:宏观经济波动等带来的风险,以及新能源汽车销量不及预期、动力电池去库不及预期、锂电材料及金属价格回落等风险。 |
