煤炭开采行业周报:煤炭价格稳中有升,行业基本面持续向好
1.上周板块涨幅排名倒数第4,双焦期货价格小幅上扬,市场情绪仍有待修复。 上周煤炭行业指数下跌1.42%,排名倒数第4,跑输沪深300指数0.86个百分点。焦煤和焦炭主力合约收盘价分别为1268.5元/吨和2026.0元/吨,周环比分别小幅上涨0.24%和1.02%。目前焦炭基本面较强,在此支撑下,双焦期货价格小幅上扬,但市场悲观情绪仍有待修复,在目前现货行情较强的情况下,煤炭股走势仍偏弱。 2.行业基本面情况走强,煤炭价格继续调涨。 环渤海动力煤指数趋稳,港口动力煤价格依然维持高位;目前进入动力煤消费旺季,电厂日耗煤量继续上行,六大电厂库存走低,周环比下降3.12%,支撑动力煤价格上扬;钢厂焦炭库存仍维持在低位,钢厂补库需求对焦炭价格形成提振效应,焦炭价格继续调涨;港口焦煤库存下降,下游焦化厂持续冬储不哭,焦煤价格调涨。 本周观点: 1.煤焦钢产业链。(1)焦煤方面,年底煤矿产量偏低尤其是低硫主焦煤出现供不应求情况;下游焦企开始冬储补库中,焦煤需求良好;目前焦炭价格继续上涨带动焦企利润提升,补料意愿提升,对焦煤价格上涨接受程度提高,预计焦煤价格存在上涨空间。(2)焦炭方面,钢厂库存依然维持在低位,尤其不限产的南方钢企补库意愿仍较强;焦企限产已经两个半月,累积下来的供给缺口带来焦炭供应偏紧,目前焦企库存较低,部分企业已无法接受新的订单;目前钢企利润仍然维持在高位,钢企补库需求叠加焦炭供需偏紧状态,对于焦炭价格上调具备一定的容忍性,焦炭价格仍存上涨空间。 2.动力煤产业链。接近年底,部分大矿如榆林矿开始停产检修,对供给冲击较大,主产地煤价开始趋稳回升;铁路运力计划紧张叠加汽运受降雪天气影响,使中转港到港现货供给受限,进口煤到货仍然偏少,动力煤整体供应仍偏紧;在季节性天气的影响下,电厂耗煤量持续增加,六大电煤炭日均耗量维持在70万吨以上,库存量和可用天数处于下行通道,目前处于偏低水平叠加终端采购需求提升,港口和终端煤价有望延续上涨的趋势。 3.投资建议。动力煤价格高位有望维持稳中有升态势,双焦价格继续上涨,行业基本面偏强,但目前市场悲观预期仍有待修复,煤炭股布局良机仍需等待。建议关注业绩优良,具备高分红预期的煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于双焦价格上涨的潞安环能、西山煤电。 |
