电子行业:国内手机出货量下滑,市场集中度持续提升
事件 近日工信部旗下中国信息通信研究院发布《2017年12月国内手机市场运行分析报告》,报告显示,2017年12月,国内手机市场出货量4261.2万部,同比下降32.5%;上市新机型90款,同比下降28.6%。同时,2017年国内手机市场出货量4.91亿部,上市新机型1054款,同比分别下降12.3%和27.1%。 点评 中国智能手机出货量增速下滑,进入存量市场。2017年全球智能手机出货量呈现持续增长之势,但增速已经放缓,智能手机占手机出货量的比例约为85%。新的增量市场主要包括印度、南美、非洲等国家和地区。与此同时,我国的智能手机出货量增速在2013年放缓后,2017年有所下滑。中国智能手机出货量占手机总出货量的比例接近95%,同时用户的换机周期也在延长,约为22个月。当前我国智能手机市场已进入存量市场,手机出货量增速减缓甚至下滑将是常态。我们预计2018年中国手机出货量或小幅下滑。 市场集中度进一步提升,领先厂商优势明显。根据IDC的数据,2017年三季度,全球市场中三星、苹果、华为、OPPO和小米的出货量位居前五位。中国市场中,华为、OPPO、io、小米、苹果的出货量位居前五,并且市场份额进一步向这五家提升。行业领先的几家公司在技术研发、专利积累、ODM水准、供货商渠道和广告投放力度等多方面具有明显优势,并走在进军海外新兴市场的前列,比如小米手机在2017年三季度成为印度市场排名第一的智能手机品牌,市场份额23.5%,出货量高达920万台。我们认为,随着未来手机市场逐渐饱和,领先厂商将进一步侵蚀中小手机品牌的市占率,呈现强者恒强的局面。 智能手机的投资机会在于产品升级带来的零部件ASP提升。在存量市场下,智能手机市场的发展已不再依靠销量提升来拉动,而是由产品升级带来的零部件平均销售价格(ASP)提升来拉动。未来手机发展将以提升用户体验为主,创新将成为智能手机产业链价值提高的主要驱动力。OLED屏、双摄像头、金属中框、玻璃后盖、无线充电、3D感测与成像、全面屏、屏下指纹识别、人工智能等新技术已与智能手机相结合,未来将逐步从高端机向中低端机渗透。苹果作为行业标杆,其功能创新对全行业具有指引作用,对安卓机型的更新换代有着巨大影响,同时苹果供应链上的新进厂商和稳定合作的厂商有望受益。建议关注公司业务符合智能手机发展趋势的零部件厂商。 相关标的:歌尔股份(002241)、大族激光(002008)等。 风险提示:智能手机行业发展不及预期;技术研发不及预期。 |
