食品饮料行业：板块全年享受提价红利 坚定看好白酒龙头
本周观点:食品饮料板块2018年进入集体提价周期,基于:1)2017年原材料成本上涨,食品饮料制造企业成本端承压;2)受通胀预期影响,中上游周期板块涨价将传导至下游消费板块;3)白酒提价助推了整个板块的提价行情。在啤酒行业性提价后,黄酒企业接棒。 茅台年初提价奠定了行业全年的提价基调,而高端和次高端白酒需求端仍呈现快速扩容,2018年可延续量价齐升的逻辑。预计茅台狗年生肖酒出厂价上调超过18%,首发价格上调400元至1699元。同时飞天茅台计划春节前增加市场投放量,带动白酒板块一季度旺季行情。 数据跟踪:截止2018年1月26日,除剑南春外,白酒龙头终端价总体变化幅度不大。截止1月26日,一号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、480元、379元、489元,价格相比上周分别变动0元、0元、-9元、-39元、0元。截止1月26日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、499元、379元、489元,价格相比上周分别变动0元、0元、+10元、-39元、0元。 重要研报:重庆啤酒(600132):重庆啤酒是西南区域啤酒龙头,受益于产品结构的升级,盈利能力显著提升:公司在重庆及周边的四川、湖南等地有较强的品牌影响力,2013年成为嘉士伯集团成员,嘉士伯合计持有公司60%股份。受市场需求减弱和公司主动关厂等内外部因素的影响,公司近年来的啤酒销量有小个位数下滑,但产品结构则使公司的实际盈利能力获得显著增强。2012年至今吨酒价格年化增长率5.46%,明显快于青啤(0.63%)和燕京(1.60%)同期增速;2016年吨酒价格3267.71元,亦超越青啤和燕京,1H2017公司销售净利率大幅上升至10.17%。 |
