工商银行(601398)查缺补漏 持续领航
【2018-11-09】 A股市场中的大权重股 2018年公司财务业绩亮点 政策上的有利因素分析 综合化经营的强项和弱项分析 C端的领先优势和弱势 公司资本补充压力分析与应对措施 投资建议 我们长期看好工商银行的长期战略规划和转型发展方向，战略领先，强化优势，弥补短板。其一，公司的“大零售”、“大资管”、“大投行”三大战略正在加快推进，多元增长引擎正在形成。其二，“综合化”、“国际化”两大布局基本已经完成，乘着“政策东风”，未来将更有作为。其三，拥有完善的金融科技品牌发展战略，e-ICBC3.0的战略升级将更有效支撑公司业务开展和转型工作。 中短期看好的主要原因：其一、公司营收与利润高增长，盈利能力维持高位。其二、成本优势明显，净息差弹性较大。其三、大零售战略持续推进，转型取得成效。其四、资产质量持续改善，拨备抵御信用风险的能力提高。其五、三季度公司资本充足率各项指标均要环比回升，同时未来还有2100亿的再融资方案将补充其他一级资本和二级资本。 基于以上分析和判断，我们给予工行“增持”评级。我们预测工商银行2018、2019年净利润增速为5%、10%，EPS为0.85、0.93元，对应PE为6.65、6.05，对应PB为0.83、0.73，6个月目标价6.5元。 |
