掌趣科技：公司业绩大幅增长，加强全产业链布局
研究机构：中信建投 日期：2014-10-28 事件 公司发布三季报 2014 年前三季度，公司实现累计营业收入5.61 亿元，同比大增129.37%；净利润2.03 亿元，同比大增121.82%；净资产38.49亿元，同比增长152.49%；ROE7.26%；EPS0.17 元/股。 简评 外延公司合并报表，推动公司业绩大增 2014 年前三季度，由于外延公司合并报表，推动公司营业收入和归母净利润大幅增长。公司自2013 年8 月1 日起对动网先锋、2014 年5 月1 日起对玩蟹科技、上游信息合并报表，使得公司网页游戏和移动网络游戏收入规模同比大幅提升。其中，《战龙三国》、《塔防三国志》、《大掌门》、《寻侠》等热门游戏对于公司营收贡献较大。 开启海外市场，设立股权投资企业，加强全产业链布局2014 年三季度，公司不断加强对全产链的布局，增强公司在产业链各环节的话语权。公司投资参股Unity Software Inc.，进入海外市场；同时，公司发起设立深圳前海掌趣创享股权投资企业，为有限合伙，专注于挖掘具有较好潜质的TMT 行业公司，并进行早期股权投资，为未来发展储备丰富的项目资源和并购标的。 投资欢瑞世纪、北京华泰瑞联，致可供出售金融资产大幅增长2014 年三季度，公司投资欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、北京华泰瑞联并购基金中心（有限合伙）等公司，致可供出售金融资产大幅增长23943.84%，由年初90 万元增长到本报告期末的2.16亿元。并且，公司根据修订后企业会计准则规定，重新调整投资资产分类，该2.16 亿投资由长期股权调整至可供出售金融资产。 盈利预测和评级 2014 年手游行业继续高速增长，掌趣科技作为行业领先者拥有先发优势，通过“内生+外延”的发展模式，打造“内容+发行+平台”的三位一体战略，同时，拥有玩蟹科技和上游信息并表带来的业绩增量，我们继续看好公司未来发展，2014-2016 年EPS 分别为0.23、0.41 和0.68，当前股价对应市盈率分别为67、37 和23，维持“买入”评级。 |
