交运设备2016年年度投资策略：迎接大变革 布局新经济
短期政策托底行业，乘用车板块或迎来脉冲反弹。从国外历史经验来看，千人汽车保有量接近100后，销量增速趋缓是普适性的规律。但近期国务院决定对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税将延缓这一过程，预计2016年乘用车增速在10%附近，未来5年年均复合增速略低于4%。鉴于明年乘用车在政策发力下有望实现两位数增长，该板块或存在脉冲反弹机会，建议投资者关注公司景气度与行业景气小周期重合的江淮汽车(15.20,0.210,1.40%)、长安汽车(15.90,0.090,0.57%)、上汽集团(21.14,0.510,2.47%)、长城汽车(12.80,-0.030,-0.23%)。 长远来看，汽车行业正经历百年来前所未有的变革，汽车新经济是方向性资产，必须予以重配。提出汽车新经济这一新概念，用来系统性的阐述汽车行业近百年来最大的变革方向，涵盖新能源(1901.62,33.530,1.79%)汽车、智能汽车、后市场、汽车服务等等，估算其远期体量将不亚于传统整车和零部件行业。其中新能源汽车已经进入到行业大爆发的前期，智能汽车技术发展迅猛已逐渐进入商业化应用阶段，而汽车后市场利用互联网重构正在如火如荼进行中，都是A股投资需要重点布局的领域。 |
