马应龙(600993):肛肠健康方案提供商,看点在于医疗服务推进和大健康产业布局
区间费用保持稳定, 维持企业历来稳健作风.公司在营收增长13.09%的前提下,销售费用率基本维持原位.在公司加强费用管控下,公司的管理费用下降了5.36个百分点.受到投资支付现金和购建固定资产以及其他长期资产支付现金影响,公司的财务费用由去年的-339万变为今年的-116万.整体上公司运营稳健,经营风险较低. 投资建议:我们预测的16/17/18年EPS分别为0.56/0.61/0.66元, 对应当前股价PE为39/36/33倍,考虑到公司主力品种稳健增长,在医疗服务和大健康领域业务稳步推进,丏未来市场拓展空间足够大,给予2016年45倍PE,对应股价为25.20元,首次覆盖,给予推荐评级. 风险提示:主力产品受到竞争产品挤压市场的风险,医疗服务推广丌急预期的风险,大健康产品推广丌及预期的风险. |
