002586围海股份
围海股份(002586)公司步入快速增长期 业绩简评 2月20日，围海股份发布2014年一季度业绩预告，公司实现归属于上市公司股东净利润1,359.47万元–1,540.73万元，相比上年同期增长50%-70%。 经营分析 公司业绩步入快速增长期：1、公司2014年一季度业绩增速超过50%，步入快速增长期，验证了我们此前观点；2、公司业绩增长主要源于13年围海领域市场逐步好转，新签订单放量；3、随着新签订单逐步落地，预计今年公司业绩将保持较快增长。 定增将有助公司订单承接和实施：1、公司定增方案已经获得证监会批复，后续募资成功将有助公司在手订单的加快实施，以及继续承接新订单；2、在目前经济情况下，资金实力对于业务承接起到至关重要的作用，后续如能顺利定增，不仅可以获得资金，也有助于公司获得业主以及银行等融资机构的进一步认可。 市场广阔，订单有望继续增长：浙江“十二五”滩涂围垦工程投资规划相比“十一五”期间投资规模翻番，温州瓯飞项目总投资数百亿元，已经逐步开标，广阔的市场为公司提供了充足的发展空间。此外，公司积极拓展省外业务，目前在福建、山东、广西、江苏、海南等省设立了分支机构，此前在广西、广州均有业务承接，省外业务开拓进一步加快公司未来发展。 投资建议 短期来看，随着公司在手订单落地实施，公司业绩将保持较快增长，长期来看，市场广阔，公司体量较小，随着后续省内外大量订单的释放，公司体量仍有较大成长空间。 预计2013-2015年公司EPS分别为0.33、0.48、0.67元，分别对应39、27、20倍估值水平，维持“买入”评级。 |
