湖北广电(000665):广电业务增长可期,多项改革预期升温
以上市公司为主体实施湖北省有线电视网络整合.通过两次资本运作,湖北省三分之二的有线电视网络运营权成功注入上市公司,预计另外三分之一也将于2年内注入. 网络,终端,内容全链条升级促进公司发展.非公开发行申请获得证监会核准批文,将加快有线网络双向化和宽带化改造, 以及全国互联互通平台和NGB-W建设,机顶盒升级,内容丰富化等措施,将为公司业务开展提供基础支撑. 广电业务增长仍然值得期待.广电户户通工程的实施将带来增量用户;加码增值业务将有助于深挖用户价值,增加家庭用户ARPU值;宽带业务和集客业务成为公司业绩成长的主要驱动力,预测其19年收入较16年大增163%. 两翼发展全产业布局.建设文创园,组建专业投资公司,合资设立2只基金,成立2家基金管理公司,并与专业公司合作投资组建合资公司,试水流量经营,车联网,大数据等行业布局. 公司多种改革预期并存.公司在全国有线网络整合, 资产注入,员工持股和混合所有制改革方面都存在预期. 投资评级与估值:不考虑资产注入, 我们预测公司17-19年EPS为0.50,0.58和0.65元,对应PE为27.6,23.6,21.2倍.若考虑2年内体外资产注入,预测公司净利润将增厚30%.公司增发股票价格16.13元(按16年分红调整), 4月19日收盘价13.76元,增发价目前倒挂14.7%.给予公司"推荐"评级. 风险提示:竞争导致用户快速流失;业绩不达预期. |
