联创电子(002036):募投项目进入投产周期,2017有望高速发展
业绩摘要:2017年第一季度公司实现营收6.76亿,同比增长150.77%;净利润1103.0 3万,同比增长17.87%;扣非净利润916.87万,同比增长115.20%. 手机摄像头模组和重庆基地相继顺利投产,看好2017全年发展.第一季度为光学和 触显业务的传统淡季, 但公司的销售情况相对良好,主要受益于公司手机镜头,摄像头 模组相继投产所致.除了手机镜头和模组外,去年公司在重庆两江投资建设的年产8000 万片新型触控显示一体化产品产业化项目,一期项目已在今年一季度开始投产,二期项 目土建亦已开工建设.虽然受营业成本增速较快的影响, 导致毛利率较低,随着二季度 开始的淡季转旺,后续的发展情况值得期待.公司在一季报中对2017年上半年的业绩进 行了预计,预计2017年1-6月份归属于上市公司股东的净利润变动幅度为15%-30%.2017 上半年公司募资建设的项目尚处于项目建设和产能爬坡过程, 下半年有望贡献业绩带 动项目提升. 光学业务稳定发展,高清广角镜头及模组继续扩产能.公司光学业务下游运动相机 市场稳定发展,公司在本月发布公告投资年产2640万颗高清广角镜头,2880万套摄像模 组产品的产线,主要应用在航拍无人机,车载监控和辅助驾驶以及VR/AR设备上,表达了 公司对高清广角光学业务未来前景的信息.随着车载摄像头在汽车领域的推广使用和V R摄影的普及,我们认为公司光学业务有望保持稳定增长. 大规模员工持股计划彰显充足信心.公司第一期员工持股计划拟向不超过216名员 工实行,合计持股不超过2亿元.此次计划涉及人员范围较广,将有力的提振员工的工作 积极性,也彰显了管理层对公司未来发展有充足的信心. 投资建议:我们看好公司光学业务的发展前景,预计公司2017-2019年EPS分别为0. 61元,1.01元,1.64元,维持买入评级. 风险提示:光学业务拓展低于预期,产线建设慢于预期. |
