开元仪器(300338):教育并表业绩靓眼,变更名称职教战略地位确立
事件:公司4月19号公布2017年1季度业绩报告同时拟收购广州多迪网络科技剩余 股权;公司4月21日变更开元仪器简称为开元股份. 点评如下: 公司发布2017年1季度报告报, 1季度实现营业收入0.86亿元,同比增长27.34%;归 母净利润0.13亿元, 同比增长429.63%,对应EPS为0.04元,业绩在上次业绩快报预测上 限,业绩分业务看:传统仪表仪器及配套业务实现归母净利润-41.04万元,同比下降117 .23%, 恒企教育归母净利润1163万元,中大英才归母净利润138.75万元,公司教育业务 仅仅3月份并表, 考虑到公司2016年业绩已略超业绩承诺,假设此次业绩如若放大到全 年分别为1.4亿/1665万,恒企教育已经远超预期,中大英才考虑在线教育1季度淡季,将 继续延续2016年业绩超预期现状,教育行业的落地性,成长性和盈利性验证公司前期对 教育转型的决心和不断加码.同时教育现金流将使得公司继续发展燃料智能化业务,燃 料智能化属于前期重点研发今年有望扭亏为盈,2018爆发. 加码教育收购多迪剩余42%股权, IT培训板块进一步完善.多迪科技此前被恒企教 育持有58%股份,作为恒企教育的业务补充,多迪科技定位于是全日制,大专以上的学生 培训,是恒企教育重要的利润来源,2014年有9家,2015年18家,2016年23家,2017年预计 近40家,显示极强的复制能力和成长速度,公司全资控股后将更好的运作多迪教育. 变更名称确立教育身份.公司名称拟由开元仪器变更为"开元股份",去仪器表明教 育二季度全部并表后将成为公司营收和业绩的重要组成部分, 公司在资本市场正式确 立职业教育的身份和龙头地位. 另外公司4月18日向银行申请总计不超过4.8亿的授信 额度,或为公司进一步加码教育业务提供资金助力. 盈利预测:继续从职教龙头角度看好公司成长发展尤其是打造的"前端获客成本优 势+中端实操培训+后端辅助就业"一体化商业模式带来的竞争力,假设按照17年教育承 诺利润, 我们预计公司2017-2018年营收9.38,11.91亿;归母净利润为1.69,2.38亿,同 比增长2764.33%, 40.77%,对应EPS分别为0.50元和0.70元,维持目标价位为30元,对应 于2017年PE60x,维持公司"买入"评级. 风险提示事件:业务整合风险,职业教育竞争加剧风险 |
