2017年医改概念股票（上市公司，龙头股，受益股）

    分析与判断

    HPV疫苗完成通关备案，上市工作稳步推进

    公司收到首批四价HPV疫苗通关文件，是本品内地上市的一大里程碑，意味着公司可开始着手办理批签发申请及进口药品检验。报送批签发工作将尽快展开，考虑到中检院的产品批签发工作通常需要3个月的时间，我们预计公司的第一批四价HPV疫苗产品将于明年年初上市。

    多省市中标，销售工作全面铺开

    公司依托强大的营销网络，早早展开了本产品的推广投标工作。2017年5月，四价HPV疫苗获得了CFDA的注册批件，6月27日便已在云南中标。最新消息显示，本品亦在河南、重庆、黑龙江中标。而该批产品的入境和批签发有助于招投标工作的进一步铺开，扩大其使用范围。

    宫颈癌预防空间广阔，公司利润有望大幅增厚

    宫颈癌是全球15至44岁女性中第二高发癌症，研究估计我国2015年宫颈癌新发9.89万例，死亡3.05万例，而HPV疫苗是目前最有效的预防宫颈癌的方法。估计我国20至45岁女性人口规模在2.7亿左右，可见本产品在国内有着巨大的潜在受众。公司与默沙东签订的协议采购计划为：第一年度约11.4亿元，第二年度约14.83亿元，第三年度约18.53亿元。以代理产品毛利率40%至50%、招标价800元估算，我们预计2018、2019年四价HPV疫苗有望为公司带来20.19亿、26.30亿的营收。

    盈利预测与投资建议

    作为公司独家重磅品种，四价HPV疫苗上市进度符合预期，未来有望大幅增厚公司业绩，预计17-19 年EPS 0.29、0.64、0.97元；对应PE为89X、40X和26X，给予“谨慎推荐”评级。

    风险提示：

    HPV疫苗销售低于预期。