国家统计局10月房地产行业数据点评：拿地热度不减，投资销售回落
事件：国家统计局发布2017年10月房地产行业数据。 楼市销量持续降温：前10月商品房销面及销额同比分别增8.2%及12.6%，相比前9月分别收窄2.1及2个百分点，销量增速如期收窄。单月来看，销面及销额同环比均有下滑，其中销面同比增速-6.0%，跌幅继续扩大，销额同比增速自2015年一季度以来首次由正转负降至-1.7%。考虑到去年11、12月基数相对较低，后续销售增速可能逐步趋稳。 拿地热度不减，施工面积回落：前10月购地面积升12.9%，相比前9月扩大0.7个百分点，今年以来购地面积增速不断提升。从百城数据看，一线城市土地供求增速依然维持高位，前10月土地供应建面同比增63.8%，成交建面同比增122.7%，三线城市土地供求增速也都在30%以上，从价格来看，在政策调控及高基数的双重叠加下，前10月一线城市累计楼板价同比下降19.0%，而三线城市同比增54.4%。新开工方面，前10月新开工面积累计升5.6%，继续回落1.2个百分点，施工面积累计升2.9%，相比前8月小幅收窄0.2个百分点。正如先前报告中提到，尽管看好土地市场表现，但随着销量放缓，拿地到新开工的节奏预计会随之减慢。 投资增速收窄至7.8%：前10月地产投资累计增7.8%，9月小幅反弹后收窄0.3个百分点，单月地产投资同比增5.6%，相比8月回落3.6个百分点。受销售放缓拖累，新开工及施工投资增速预计将继续回落，维持全年投资增速7%左右的判断。 到位资金增速再度收窄：前10月房企到位资金累计升7.4%，相比前9月收窄0.6个百分点，其中国内贷款升幅继续扩大至20.2%，自筹资金增速由负转正至0.8%，而个人按揭及定金预收款增速继续回落，定金预收款升幅收窄2.1个百分点至14.8%，个人按揭累计增速自2015年以来首次转负降至-1.0%，单月降幅扩大至18.8%。 投资建议：看好1）政策压制下集中度加速提升的低估龙头房企，包括万科保利招商等，2）受益租赁政策密集出台的租赁主线个股，世联行，3）三四线去库存标的，新城控股。 |
