1.国企改革：顶层设计重磅落地，大风口大象起舞
中央层面的国企改革顶层设计方案除个别部分外已接近达成共识。各部委进行了数十次调研。“四项改革”央企试点方案编制完成。21个省地方政府发布改革指导政策或开始了改革试点，上海率先启动新一轮国企改革地方实践，但江苏已走在前面，进入国企改革第二阶段。 15年国企改革将提速，将成为资本市场重大风口，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平。地方财税体系重构，促使地方政府以更大热情投入到国企改革中。 新一轮轮国企改革六大亮点： （1）国企分类三类并二类。可能由原来的公益保障类、特定功能类、商业竞争类三大类，并为公益类和商业类两大类，在三类并二类后，国企改革的空间更大，操作性更强； （2）准入放开是混合所有制改革的重点。将打破一些行业垄断坚冰； （3）国企资产证券化和混合所有制深度嵌合。各噬能会获取更多优质资产整合；与战投深化合作，成立产业基金进行项目收购等。 2）管理层慷慨解囊认购，股价具备隐形安全边际。22亿定增中，管理层认购3亿元，锁定期3年，预计后续和一般投资者的利益将更为一致。股权结构清晰，深圳国企改革重要标的；可能会获取更多优质资产，多元探索亦可期。 3）新兴产业初露端倪，充裕现金为转型奠定坚实基础。公司联合法国万喜集团和达实智能(0 +0%,问诊)，新兴产业或成为业绩增长第二极，估值提升空间大。通过定向增发和减持莱宝高科(13.88 -0.5%,问诊)，预计15年在手可支配现金达25亿元（若利用杠杆可达60亿以上），为转型提供有力的资金支持。 风险提示：多元探索存不确定性。 |
