欧菲光(002456)触指摄三轮驱动、移动+车载王者再起航
作为消费电子触控屏龙头，欧菲光曾经在上一波智能硬件浪潮中创造了高速增长的奇迹，也经历过成长的烦恼：公司跻身前列以后，维持远超行业的增速难度逐渐加大。但优秀的公司不会满足于现状，欧菲光兢兢业业，持续为前沿性的交互技术和下一个智能浪潮布局。我们认为，随着消费电子的升级和汽车智能化脚步的临近，公司将再次展翅腾飞。 触控屏：AMOLED作为TFT的替代者，性能上契合消费电子轻薄短小的需求，随着三星、LG等面板厂良率、产能进一步提升，加速了AMOLED屏的普及，而触控技术也会随之改变。film是柔性AMOLED屏解决方案的必备基材，作为全球外挂式film的龙头，欧菲光的主业迎来景气反转。 指纹识别：安卓阵营指纹识别经过数年储备以后，产业链已经趋于成熟，而applePay入华后倒逼各大手机厂商在NFC支付跑马圈地，未来指纹识别将成为安卓智能机标配，欧菲光坐拥最大的指纹模组产能，深度绑定FPC、汇顶等顶级芯片方案公司，助力客户完成指纹识别方案的攻城略地。 摄像头：在颜值经济时代，高性能的手机摄像头是刚需，在像素提升遇到瓶颈后，双摄像头成为新的亮点。欧菲光不仅在摄像头模组出货量上力压群雄，在Dualcam也提前布局。双摄像头模组的技术门槛大幅提升，欧菲光作为行业龙头将确定性受益。 消费电子以外，公司在智能汽车等深度的战略布局也有望开花结果：1）设立子公司全面布局智能驾驶、智能中控、"互联网+"硬件、汽车电子业务，并积极进行并购整合。2）布局智慧城市业务，收购融创天下，迅速做大智慧城市产业。 我们预计公司2016-2018年EPS为0.80元、1.09元、1.40元，对应5月6日收盘价（26.17元/股）PE分别为33倍、24倍、19倍。鉴于公司未来三年的复合增速预计将超过30%，给予"推荐"评级。 风险提示：手机、笔记本指纹识别、摄像头模组市场格局变化、双摄像头市场业务开展低于预期引起的风险。
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