MSCI指数概念股京东方Ａ(000725)全资收购重庆京东方少数股权；继续推进智能制造
公告1：公司拟以自有资金38.256854 亿元人民币受让江北嘴集团、国泰元鑫、平安大华所持有的重庆京东方光电科技有限公司18.2%股权。受让完成后，重庆京东方将成为北京京东方全资子公司。 公告2：公司增资10 亿元于北京视讯，用于合肥投资建设合肥整机智能制造生产线项目2 期。该项目建设期13 个月，达产目标13 万台液晶电视及交互式平板。 合并重庆京东方将显着增厚公司当期利润：重庆京东方（B7，8.5 代线）于15Q3 投产，规划产能120k 片/月，目前已经处于满产状态。2016 年重庆京东方营收119 亿元人民币，净利润7.9 亿元人民币。2017 年1 季度重庆京东方营收48 亿，净利润9.9 亿元人民币。净利率在20%以上。重庆京东方采用兼容小屏的减薄玻璃设计，可以切电视、笔电、手机屏等多类产品，产线规划灵活。我们在模型中预计重庆京东方17-19 年净利润约为33亿，37 亿和37 亿。收购重庆京东方18.2%股权对公司17-19 年利润增厚约在6-7 亿元人民币之间。 项目建设初期先行引进社会资本，项目成熟后并入体内也是公司重要策略：除了已经满产的合肥及重庆8.5 代线公司未100%控股外，公司福州8.5代线、绵阳6 代AMOLED 线及合肥10.5 代线也非100%控股。公司在面板产线建设初期，引进社会资本加速产线投资，产线成熟后并入体内，也有助于公司提升管理效率及整体规模效益。公司目前在手现金充足，我们判断公司会对目前已经成熟的产线做进一步整合。我们做一个简单测算，公司如果将合肥8.5 代线，重庆8.5 代线和福州8.5 代线全部于今年100%并表，17-18 年将分别增厚公司利润大约在11 亿和18 亿。 继续推进智慧系统板块建设，打造大显示生态闭环：智慧系统项目是公司面板项目延伸，公司智慧系统项目发展初期以智能制造为主（主要为电视平板ODM）。向下游切入电视平板制造，公司的优势在于面板+系统一体化生产能力，打造成本&就近配套优势。公司积极投入传感技术、大数据技术等物联网时代新兴技术，在车联网、智能家居终端产品及配套服务商继续加码投入。我们看好视频技术作为物联网时代的重要入口，公司提前卡位智慧视频，有望进入新一轮高速发展轨道。 盈利预测与投资建议：考虑收购后的少数股东权益增厚并表利润，预计17-19 年EPS 为0.31、0.43 和0.55 元。维持此前5.11 元目标价，对应2017年PE 约为17 倍，维持"买入"评级。 风险提示：面板需求或不及预期；面板价格下降或超预期 MSCI指数概念股北京银行(601169)ETC速通卡可申请上门安装 北京银行(601169)联合首发集团、速通公司日前共同发布“E路畅通”创新产品，通过线上全程申请、线下上门安装的O2O办理模式，让车主“足不出户、车不出库”就能完成ETC（高速公路电子不停车收费系统）的申请和安装。 作为首家推出线上办理速通卡业务的银行，北京银行支持速通卡绑定借记卡、信用卡，实现代扣速通卡交易费用功能。 车主只要拥有北京银行任一银联借记卡、乐驾信用卡，就可登录“乐速通App”，选择“北京银行账户绑定签约”，根据提示上传安装车辆照片、行驶证照片、本人身份证等资料照片，输入银行卡号。验证通过后，选择安装办理方式，专门的服务人员将按照约定的时间、地点上门安装。由于前期相关资质的审核已在线上全部通过，现场安装只要几分钟，安装完毕就能立即使用。 在年内推广期间，北京银行、北京速通公司不向用户收取任何上门安装费用、速通卡工本费及ETC电子标签费用。 |
