计算机行业2017三季报分析：业绩增速放缓，11月有月份效应
计算机（申万）指数优于创业板指,行业指数抗跌向上弹性大：2017年前三季度创业板指下降-5%，计算机（申万）指数下降-1%，降幅低于创业板。2017年第三季度，创业板上涨3%，而计算机（申万）指数上涨5%，涨幅大于创业板。从以上两组数据看出，计算机板块抗跌性好于创业板指，同时上涨的弹性也好于创业板指。 计算机指数在11月有月份效应：统计从2000年以来计算机指数在1~12个月份的上涨下跌表现，发现2月和11月有明显的月份效应，11月份的上涨概率达到70.59%。从概率统计的角度看11月份的计算机指数值得市场期待。 Q3单季度营收增5.8%归母净利润下降-0.6%：以计算机（申万）分类195家公司为样本，2017年Q3单季度营业收入1205.22亿元，较2016年Q3的1138.88亿元增长5.8%。2017年Q3归母净利润76.12亿元，较2016年Q376.59亿元下降-0.6%。 2017年前三季度营业收入增速大幅下滑至8.68%：以wind可以统计到三季报的计算机行业公司为样本，2015年前三季度营业收入数据的178家公司2015~2017年前三季度营业收入分别为2373.85亿元、2972.67亿元、3230.71亿元。 以此为基础计算2016、2017各自前三季度营业收入增速发现，2016年前三季度计算机行业营业收入增速为25.23%，而2017年前三季度收入增速为8.68%，增速大幅下滑。 2017前三季度归母净利润下降14.68%：继续以wind可以统计到2015年前三季度营业收入数据的178家公司为样本，这178家公司2015~2017年前三季度归母净利润总计分别为113.05亿元、218.78亿元、186.65亿元。 以此为基础数据计算2016和2017前三季归母净利润增速分别为93.52%、-14.68%。 并购减少影响业绩增速大幅下滑：2017年10月31日，计算机（申万）行业发生重组，并且完成重组的公司家数分别为3家、3家、12家、22家、20家、14家。从每年完成并购的公司数量看，2015年为最高峰。从重组后业绩并表时间看，2015年的大量重组会在2016年完成并表。所以从同比增速看，2016年是业绩增速高峰。 这从重组角度能解释上面统计的：一是前三季度计算机行业营业收入增速从2016年的25.23%下降到2017年的8.68%。二是前三季度计算机行业归母净利润增速从2016的93.52%下降到2017的-14.68%。 推荐龙头公司、产品型公司、云计算及人工智能显著受益的公司：重点推荐中科曙光、同花顺、石基信息、华胜天成、广联达。推荐关注浪潮信息、四维图新、华宇软件、新大陆、美亚柏科。 |
