建材行业周报：关注京津冀一体化+国企改革
近期发改委召开会议，明确提出第四季度将稳增长放在各项工作首位，打好投资政策“组合拳”，四季度支撑经济增长力量有望加强。认为四季度在稳增长、基建产业链有望增速提升，优选基建产业链中弹性最大的水泥板块，推荐低估值龙头海螺水泥(16.89,0.470,2.86%)、华新水泥(7.77,0.230,3.05%)，低估值个股天山股份(7.80,0.010,0.13%)、冀东水泥(11.28,1.030,10.05%)，建议关注巢东股份(36.01,0.370,1.04%)。 近期工信部与北京、天津、河北三地人民政府首次采取“1+3”模式，主办京津冀产业转移系列对接活动，一大批重点产业转移项目公布并签约，根据央广网报道，现场共有51个重点合作项目签约，总投资约2900多亿元。认为“京津冀一体化”政策有望持续发酵，建议关注金隅股份(10.44,0.880,9.21%)、冀东水泥。11月4日，《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》下发，将启动新一轮国有资产管理体制改革。继续推荐国企改革标的，央企层面关注中建材旗下北新建材(12.22,0.090,0.74%)、洛阳玻璃(33.27,0.250,0.76%)、方兴科技(20.52,-0.060,-0.29%)和瑞泰科技(20.26,0.330,1.66%)；中材集团下属三家公司同业竞争问题有望加速解决，推荐宁夏建材(12.44,0.260,2.13%)（弹性最大）、天山股份和祁连山(8.72,0.410,4.93%)及北新建材，地方国企推荐海螺型材(14.35,-0.190,-1.31%)、金隅股份。 秀强股份(30.00,-2.680,-8.20%)转型加速，市场潜力巨大，继续推荐维持“买入”。公司是家电玻璃领跑者，主业稳增长具备安全边际，二次创业定位教育新兴产业方向，转型步伐有望加快。9月公司设立参与教育产业基金，11月设立教育子公司、切入幼教市场、并实施员持计划，在强有力的执行下外延扩张序幕正式拉开。此外公司看好K12教育信息化市场，后期积极拓展可期。详细推荐逻辑参见深度报告《秀强股份：家电玻璃领跑者，转型定位教育万亿市场》、点评报告《秀强股份：拟收购幼教资产加速转型，看好公司教育产业发展》。 新型建材：推荐两条主线，一是消费型新建材，进行上下游产业链结合，满足客户个性化服务，产品更易面向最终消费者，1）行业领头者，具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司；2）有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。推荐标的：首推在行业内转型较早的北新建材、伟星新材(17.20,-0.100,-0.58%)、东方雨虹(19.52,1.040,5.63%)、友邦吊顶(54.51,0.490,0.91%)；其次可关注嘉寓股份(10.69,0.410,3.99%)；二是转型升级建材企业，推荐秀强股份（参与教育产业基金）、建研集团(16.54,0.040,0.24%)（减水剂及检测业务双主业）、纳川股份(12.65,0.110,0.88%)（切新能源(1877.10,5.580,0.30%)汽车动力总成系统及运营）、巢东股份等。 特种玻璃：目前一线光伏玻璃企业受需求增长带动，供不应求局面开始显现，货款回收情况有所改观，原片客户执行预付款为主，钢片、镀膜回款情况也为正常，较为及时，但中小企业前期货款尚未回笼的情况下，短期内仍不敢盲目接单，或维持现款现货、平稳运行为主。近期持续的原片供应紧张局面对原片价格的上扬形成支撑。目前原片价格维持在17.5-18.5元/平方米，主流价格保持在18元/平方米。受原片价格带动，成品微扬0.5元/平方米后现已维持稳定。预计供求关系作用下，光伏玻璃市场价格不乏微扬趋势。 玻璃行业继续关注南玻A(10.33,0.380,3.82%)（前海人寿大幅增持，资本运作打开想象空间）、亚玛顿(44.20,-2.300,-4.95%)（光伏玻璃龙头）。 |
