建筑行业：短期PPP政策规范，利于长期发展
本周观点：本周继续推荐PPP园林和央企。个股方面，推荐铁汉生态、：岭南园林、文科园林、东方园林、葛洲坝及大盘央企和地方国企等，关注山东路桥、四川路桥、丽鹏股份、金螳螂等。 短期PPP政策规范，利于长期发展：根据综合信息判断，认为对于PPP的发展，政策是在规范，而非“打压”，作为新兴模式，前期暴露较多的问题，为了使PPP能走得更远，在初期规范其发展，也属于正常之举。对于PPP的未来发展，不必过度悲观，依然会是政策提倡的对象，短期的扰动不改长期趋势。此外，对于市场利率的提升，认为资金成本的上升，不会决定项目的落地与否，影响的是项目落地节奏，而且利率也难以实现持续的上升。目前，PPP在经过过度杀跌之后，处于相对平稳时期，认为这提供了买入的机会。重点推荐铁汉生态、岭南园林、文科园林、东方园林、葛洲坝等，积极关注丽鹏股份等。 基建央企订单延续高增长，估值低或存机会：基建央企新签订单延续高速增长，前三季度，中国化学新签合同597.7亿元，同比增长56.15%，中国中冶新签合同4076.2亿元，同比增长26.2%，中国建筑新签合同增长25%，认为未来行业集中度将处于提升的状态，强者恒强的趋势不会变，基建央企等综合实力强的企业订单增长可持续；此外，央企层面改革也在推进，中国建筑、中工国际、中材国际等公布员工激励方案，有望调动员工积极性，提升企业效率，订单转化有望加快，业绩增长将更具保障。此外，央企估值普遍较低，中国建筑17年估值不到9倍，葛洲坝估值10倍左右，估值切换后或存一定机会。推荐中国建筑、葛洲坝、山东路桥、四川路桥、中国交建、中国电建、两铁等。 |
