机械设备周报：迈入第三次机械设备的进口替代时期
11月以来，陆续参加了BOE成都OLED产线调研、半导体设备行业年会，并对面板设备和半导体设备进行了重点推荐关注。认为，中国大陆正进入历史上第三次机械设备进口替代的大时期：（1）第一次进口替代，是始于近代史上从纺织等手工作坊过渡农业轻工业机械化工业大生产之后，机械设备国产化发生在纺织机械、农业机械等领域；（2）第二次进口替代则以工程机械、铁路设备、船舶制造最为显著，发生在2000-2010年时期，主要以基建、房地产等为主的固定资产投资支撑了GPD高速发展，并带动了工程机械、铁路设备等整机的进口替代，空分设备、煤机设备的进口替代基本上也发生在这一历史时期；（3）目前，大陆正处于机械设备第三次进口替代时期，以平板设备、集成电路、锂电设备为主的先进制造设备进口替代，以及类似于恒立液压的高端液压件进口替代最为显著。目前时点，鉴于未来3-5年都是OLED和集成电路的投资高峰，且半导体设备的国产化还处于初级阶段，前道的核心设备进口替代将是长期过程，坚定长期看好OLED、半导体专用设备，重点推荐关注。 行业观点： 半导体行业：半导体行业景气度快速提升，已成爆发增长态势。四点变化值得关注：1.寻找下一个“京东方”，半导体向中国转移的进程在加速；2.18-19年将出现下游晶圆厂抢装热潮；3.面对需求增长的同时，供给却严重不足：存储器和晶硅片的价格都成上涨趋势，且能持续；4.国产化设备逐步渗透，整线除了“光刻机”以外的多数设备均有望实现国产化替代。 轨交行业：铁总动车组招标已加速，近期先后启动75组短编+50组长编动车组的招标事宜。铁路轨交业绩拐点已出现，标动加速放量，继50组标动订单交付之后，又有175组标准编组的标准动车组启动招标，符合预期。主要推荐康尼机电，推荐关注新宏泰、运达科技。 工程机械行业：下游复苏仍在持续，工程机械行情有望延续。3Q17行业挖机销售26，866台，同比增长99%；开工小时数持续高位，维持在130小时/月以上，显示下游复苏仍在持续，叠加更新需求，工程机械板块仍将持续增长，预计17年全年有望实现13万辆挖机销量，18年有望维持30%左右的增长。重点推荐对标卡特彼勒、财务报表业绩逐渐修复的三一重工，推荐关注业绩持续高增长、进口替代逻辑下的恒立液压和浙江鼎力。 机械优质个股推荐关注：精测电子：Array、Cell段制程设备的市场推广效果显著，2018年业绩继续爆发性增长。 北方华创：子公司北方微是国内知名的半导体设备供应商，是国内唯一一家进入晶圆代工厂前道核心环节的A股上市公司。 晶盛机电：单晶炉设备龙头企业，深度受益光伏复苏进程，以及逐步渗透半导体硅晶片制造领域，成为未来主要增长点。 长川科技：国内半导体封测检测的唯一标的。 至纯科技：提纯系统供应商，有望受益于国内半导体产能建设。（6）亚翔集成：半导体、面板厂的净化工程总包商。 大族激光：业绩持续超预期，2018年仍将受益iPhoneX及新能源等业务。 其次，重点推荐关注的高成长优质个股：恒立液压：今年业绩超预期，预计2018年净利润5.2亿元，继续推荐。（2）三一重工：利空消化后回归低估值大行业龙头，当前挖机开工小时数居高不下支撑工程机械销售继续超预期。 浙江鼎力：业绩持续超预期，预计2018年延续30%以上高增长。 荣泰健康：销售收入高增长，盈利能力有望反弹，有显著的估值优势。 |
