家电行业周报：双十一农村地区大家电市场销售表现超预期
双十一农村地区家电市场与新兴家电品类销售表现显眼：双十一家电市场表现：双十一当天全网销售额2539.7亿元，大家电与生活电器分别占比15.2%和2.8%。农村市场表现抢眼：农村家电消费主要集中在大家电；京东帮服务店和京东家电专卖店在农村地区销售额占京东11.11大家电销售额的40%。新兴家电品类增长迅速：洗碗机、咖啡机在双十一前10天销售增长近2.5倍，美容器、洁面仪、按摩椅增长超3倍，蒸箱增长达到6倍以上。 看未来：认为未来农村及三四线家电市场空间将逐步释放，移动互联网的发展以及物流网络的覆盖范围深入到村镇将加速三四级尤其是农村地区家电需求提升。龙头企业在品牌力、渠道网络覆盖广度与深度、原材料成本控制等方面具有优势，看好细分行业龙头未来发展。此外，新兴家电品类发展潜力大，洗碗机、按摩椅等家电消费升级属性较强的产品在双十一期间倍数级增长，表明需求端的拉动力强，未来在消费升级的背景下，新兴家电品类将迎来快速发展期，推荐关注生活家居类个股莱克电气与个护龙头飞科电器。 长短逻辑的交融，估值切换行情还会来：认为当前的行情并未将估值切换的空间走完，更多的是长期逻辑的反应。就估值切换而言，有几点判断：1、从历史规律来看，其幅度是比较大的、时间会稍微晚一些；2、估值中枢明确的公司估值切换的意义更大，比如老板电器、苏泊尔等。格力和美的的逻辑更多在于横向对比估值落差的修复。 产品提价：家电板块行情重要的变量之一：在原材料大幅上涨的背景下，家电公司存在提价的可能性。在前期《可能重燃家电的行情》中提到，提价可能是带动家电行情的重要因素。在此重申：1、年底年初提价的可能性较大，四季度可能性较小。2、三季度毛利率压力还好，四季度毛利率压力较大。3、提价无法全部转移原材料涨价压力，只能部分缓解。 龙头成本转移能力大于二三线品牌。 |
