机构重仓股天源迪科(300047)基金持仓超过14.12% 环比增幅大
天源迪科(300047)2018年一季报点评:毛利率持续上升 云计算助力新业务占比提升 毛利率持续上行，财务指标表现靓丽。公司发布2018 年1 季报，公司实现营业收入4.97 亿元，同比增长20.39%；实现归母净利润512 万元，同比增长305%；实现扣非归母净利润152 万元，同比增长126%。经营活动的现金流量净额为715万元，同比增长243%。 公司2018 年1 季度毛利率为24.27%，相比2017 年1 季度增加了3.63 个百分点；相比2017 年4 季度增加了4.70 个百分点。销售净利率相比2018 年1 季度增加了0.68 个百分点。毛利率持续上行有望上修全年业绩。 云计算加速渗透，新业务占比提升。公司2018 年1 季度实现营业收入4.97 亿元，比上年同期增长20.39%。应用软件和技术服务等核心业务于报告期内实现收入1.75 亿元，比上年同期增长60.67%。毛利率较低的网络产品销售报告期内实现收入3.23 亿元，比上年同期增加6.02%。云计算加速渗透，公司公安、企业等新业务占比持续提升。 与云计算巨头成为合作伙伴，有望受益云计算对IT 产业格局影响。公司同时是阿里云和华为云的合作伙伴。阿里云2017 年收入116 亿元，市占率位居中国云计算厂商第一。在2018 年3 月底公布的2017 年华为年报，华为已将华为云作为除运营商、企业、消费者以外的第四大业务重点发展。随着云计算厂商对产业的支配格局日渐显现。公司作为云计算龙头的核心合作伙伴，将大幅受益于云计算对IT 产业格局的影响。 投资建议：我们看好云计算的高景气度推动公司业务的发展。预计公司2018-2019 年的EPS 分别为0.61 元、0.77 元。给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为21 元。 风险提示：新业务发展不及预期；产品化程度不及预期 |
