农林牧渔：把握估值切换窗口，看好白马龙头
供需僵持，猪价涨跌两难。下游走货迟缓，鸡价震荡，苗价回落。（1）11月11日，猪e网生猪报价14.23元/kg，环比持平。当前供给端变化不大，而猪肉消费依旧疲软，市场供需局面僵持，整体缺乏利好因素的刺激，猪价涨跌两难，短期以窄幅波动为主。（2）11月11日，毛鸡3.36元/斤，较上周微涨0.01元/斤；鸡苗1.8元/羽，环比下跌0.2元/羽。近期毛鸡出栏量稳定，但下游走货迟缓，屠宰场随鸡源变化灵活调整开工计划，鸡价震荡；毛鸡价格上涨乏力，而鸡苗产量尚未减少，种鸡厂安排计划放缓，苗价回落。 投资建议：（1）临近四季度估值切换窗口，坚定看好绩优白马龙头。持续推：荐水稻种子龙头隆平高科，公司主业快速增长，隆两优、晶两优销售有望翻倍，海外并购持续推进，国际种业巨头雏形初现。后周期加速上行兑现，建议关注受益于饲料行业景气度明显提升的龙头海大集团、大北农。以及口蹄疫主业强劲增长，圆环新品嫁接原有渠道放大效应明显，有望打开禽苗新市场的动保龙头生物股份。（2）十九大提出实施乡村振兴战略，后续中央农村工作会议、农垦工作会议等重磅会议也将召开，四季度农业政策旺季，以往集中种植链，建议重点关注农垦板块的北大荒、亚盛集团、海南橡胶以及新股苏垦农发。种子板块建议关注隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等标的。（3）CPI农产品价格中枢抬升，建议加强对农产品对应标的的关注。生猪板块建议关注全板块，优质龙头牧原股份出栏量快速增长，温氏股份出栏加快、黄鸡盈利大幅改善，正邦科技出栏快速增长、养殖成本趋势下降。种植方面，玉米四季度看涨，建议关注玉米种子龙头登海种业。 |
