乘用车：10月销量同比稳步增长，行业估值保持低位
报告摘要：推荐维持评级l行业环比回暖明显遇高基数同比增速只有0.3%根据中汽协统计数据：2017年10月乘用车销售235.2万辆，同比增长0.3%（9月行业与沪深300走势比较销量同比增速3.3%），环比增长0.4%；累计1-10月销售1950万辆，同比增速2.5%。 根据乘联会统计数据：2017年10月国内狭义乘用车销售224.8万辆，同比增长2.6%，环比增长2.4%，累计1-10月销量同比增速2.1%。 整体终端优惠持续热销车型优惠相对较少：SUV：监控重点车型中，10月份上半月优惠力度较小的有GS8、途昂，这两款车部分车型还在加价销售；优惠力度较大的有昂科拉、IX35、翼虎、新途胜。轿车：监控重点车型中，10月份上半月优惠力度较小的有帝豪GL、博瑞；优惠力度较大的有朗逸。 库存预警指数保持低位，环比略有上升：年初以来，库存预警指数一直位于荣枯线以上，经销商库存压力较大，但随着月度销量逐步回暖对库存的消化，库存预警指数逐步回落，10月预警指数为49.9，还处于荣枯线下，环比9月略有上升，预计是经销商为了应对传统销售旺季而主动增加库存。 投资机会分析：行业估值较低优势企业配置价值凸显：四季度是销售旺季，原材料价格趋稳，叠加汽车板块估值比较大的回调，优质公司投资价值凸显。 当前行业增速新常态及消费升级的背景下，车企产品及销量加速分化，马太效应明显，配套强势自主品牌及合资品牌的优质零部件汽车，以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有望实现业绩快速增长。 推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、精锻科技、宁波高发、拓普集团。 近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策。 |
