温氏股份(300498)2017年业绩快报点评:业绩符合预期 未来有望持续稳健增长
【2018-02-28】 投资建议：维持增持。17年公司生猪销售稳步提升，养鸡业务全年扭亏为盈，略下调17年EPS至1.3元（前次预测1.32元），维持2018-19年EPS预测1.37、1.43元，维持目标价34元，维持增持。 17年全年业绩符合市场预期。公司发布2017年度业绩快报，17年营业收入为556.57亿元，同比下降6.23%，归母净利为67.70亿元，同比下降42.58%，基本每股收益为1.30元。业绩符合市场预期。 养猪业务有望持续稳步发展。17年公司销售商品肉猪1904.17万头，同比增长11.18%，出栏均重118.5公斤，同比增长3.65公斤/头，全年销售均价14.98元/公斤，同比下降18.59%，按完全成本12.2元/公斤测算，预计17年公司单头平均盈利330元左右，养猪业务全年实现盈利63亿左右。18年环保压力有望维持高位，本轮生猪价格高景气有望明显拉长，在行业门槛显着提升背景下，规模化养殖正迎来发展黄金时期，预计18年公司出栏量有望超过2200万头。 18年养鸡业务有望维持高盈利水平。随着17年下半年H7N9事件影响消退及市场供求关系改善，黄鸡价格突破盈亏平衡线并快速上涨，公司养鸡业务经营业绩全面好转，盈利水平大幅提升，全年整体实现盈利。据新牧网，18年2月份黄鸡价格出现较为明显上涨，近日中速鸡价格已超过8元/斤，预计本轮黄鸡高景气有望延续至18年上半年，18年全年公司养鸡业务盈利有望达20亿左右。 风险提示：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。 |
