中航光电(002179)业绩稳步提升 下游需求有望进一步增长
【2018-03-02】 中航光电发布2017年度业绩快报：2017年，公司实现营业总收入63.62亿元，同比增长8.66%；实现归母净利润8.25亿元，同比增长12.48%。 投资要点： 军用连接器龙头，军民融合发展业绩稳步增长。公司是我国军用连接器的龙头企业，产品广泛应用于航空航天、通信、新能源汽车等领域，实现军民双轮驱动。公司持续在市场、客户以及技术创新方面发力，优势领域稳步增长，新兴领域加速突破。2017年公司实现归母净利润8.25亿元，同比增长12.48%，继续保持稳步增长。 下游高景气，需求有望持续增长。航空领域，我国军用飞机总量不到美国的1/4，现役装备在技术水平上也与美军存在较大差距，在世界一流军队建设目标的指引下，我国航空装备需求有望持续增长；航天领域，国家高度重视航天发展，航天科技集团2018年计划进行35次发射，创历史新高；通信领域，5G商用脚步渐进，承载网建设有望率先启动；新能源汽车领域，受益于2018年新能源汽车补贴政策的落地及缓冲期实施对行业的利好，2018年新能源汽车产销量有望出现前高后高的行情，根据中国汽车工业协会预计，2018年中国新能源汽车的销售增速有望达到40%左右。 盈利预测和投资评级：增持评级。连接器应用广泛市场空间广阔，公司作为国内最具规模的互连技术解决方案提供商，不断加强产品研发和市场开拓，看好公司进一步发展，维持增持评级。预计2017-2019 年归母净利润分别为8.25 亿元、10.10 亿元以及12.43 亿元，对应EPS 分别为1.04 元、1.28 元及1.57 元，对应当前股价PE 分别为36 倍、29 倍及24 倍。 风险提示：1）盈利不及预期；2）军品竞争风险；3）市场拓展不及预期；4）系统性风险。 |
