大华股份(002236)调研纪要:新总裁着眼提升运营效率 维持"推荐"
【2018-02-03】 要点 1月30日我们参加了大华股份的联合调研活动。证代楼琼宇女士对公司情况进行了简单介绍；副总裁张兴明先生介绍了公司的AI系列产品；总裁李柯先生介绍了公司未来的销售和管理的思路。 通过此次调研，我们认为安防行业景气度维持高位，新总裁李柯上任后，公司将在管理上进行精细化运作，关注重点区域重点行业，并聚焦研发的投入产出比，全面提升公司运营效率。 建议 聚焦精细化管理，提升运营效率。新总裁李柯上任后，推行精细化管理，业务方面，关注重点区域重点行业，海外方面，不断发展本地化营销体系，研发方面，注重研发的投入产出，聚焦核心技术和开放生态。公司将继续深化向解决方案提供商转型，深刻理解行业和客户需求，定制化解决方案，而不仅仅将产品简单买到114个行业。 推行边缘计算战略，差异化竞争。大华推出了"边缘计算+云计算"的AI安防技术路线，着重提升摄像头等边缘设备的计算能力，以降低对带宽和云平台处理能力的要求，与云计算一起组成AI安防系统架构。尽管华为已开始进入安防行业，但华为的视频云战略与公司的定位明显不同。公司希望通过发挥自己的设备方面的优势，与其它行业巨头进行差异化竞争。 安防智能化升级浪潮开启，行业景气度维持高位。维持公司盈利预测和35元目标价不变，公司是国内和全球安防设备龙头之一，重申"推荐"评级。 风险 安防智能化进展不及预期。 |
