顺丰控股(002352)鄂州空港研究 轴辐式网络或将促顺丰蜕变
顺丰鄂州机场总体规划出炉，"中国孟菲斯"蓄势待发。顺丰鄂州机场规划历时三年尘埃落定，拟将于2019年竣工（最终以批文为准）。目前我国航空全货运业务仍为蓝海，顺丰将借力鄂州枢纽大力开发航空货运业务。 以史鉴今，联邦快递与孟菲斯枢纽机场实现了相辅相成。1）孟菲斯以其优势为联邦快递提供了高效运转的航空货运枢纽；2）反过来联邦快递也凭借其高效的物流服务为孟菲斯吸引企业入驻并形成临空产业区；3）最后临空产业区又从需求端为联邦快递拓展了航空货运业务，形成双赢。 鄂州是作为航空枢纽所在地的最佳选择。1）相对的地理中心与绝对的人口中心；2）多式联运全方位立体覆盖；3）相对武汉更具成本优势；4）电商之都促进快递发展；5）政策大幅支持；6）临空产业园反哺快递业务。 定量分析：鄂州机场大幅降低成本、提升收入。1）学术研究表明轴心辐射模式将降低约30%航空货运成本；2）周边葛店电商新城将带来6%收入增长；3）临空产业园将带来10%收入增长。 鄂州机场定位世界一流，促使顺丰"小转大、走出去"。1）鄂州机场目标5年跻身全国前五，向世界一流冲刺；2）顺丰将借助周边临空产业园区的需求，从快递业务逐渐转为小包快递与大件货运混合的航空物流模式；3）凭借鄂州枢纽优势，同时抓住我国制造业转型、产业升级之契机，抓住进出口货运业务的先机，继续扩大领先优势。 风险提示：机场建设进度不达预期，燃油、人力等相关成本上行 |
